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股市低迷 公司债券受到追捧

2008年08月17日 12:11 来源: 中证网 【字体:


  在保利地产600048行情,爱股,资讯43亿元公司债获批发行后,时隔不到一周北辰实业601588行情,爱股,资讯公司债再次获批,使得北辰实业成为今年上市公司发行公司债新政策执行以来,继万科、金地、新湖中宝600208行情,爱股,资讯、保利之后,第五家获批通过此途径融资的房地产上市公司。据统计,今年以来,这五家房地产上市公司通过公司债方式融资获批总额已经超过150亿元。

  股市低迷,公司债券受到追捧

  公司债的收益率大大高于同期银行存款利率,也高于国债和金融债,同时,公司债券的发行及定价完全具备了市场化的特点,在产品结构的设计上就充分考虑了广大投资者的偏好、在收益率上吸引投资者,这在房地产企业发行的公司债券上表现尤为明显。

  针对北辰实业公司债的发行,业内人士认为,在目前房地产行业遭遇调控影响,整体资金紧张的背景之下,银根缩紧及股市低迷进一步限制了房地产公司获取资金的途径,未来越来越多的房地产上市公司,将会转向公司债途径寻求资金补充。

  进入今年7月,房地产企业公司债发行提速,先后有新湖中宝、保利地产、北辰实业发行公司债,总额为74亿元,占上半年所有公司债总额的64%,而另一家发债大户—万科的59亿元公司债则还在上市等待中。在7月已发债的三家房地产企业中,8年期的新湖中宝公司债,以其9%的利率水平创了目前沪深两市债券的最高收益率,在投资渠道不多、股市低迷的市况下,同样也吸引了众多的个人投资者。

  由于公司债的成本比股权融资相对便宜,在国外已经比较普遍,它不摊薄公司股份和每股收益(EPS),其票面利率相对银行贷款利率也更低。不过房地产企业积极发行债券,倒不是纯粹从融资成本低的角度出发,而是目前从股权和银行途径来融资的方式已经难以走通,借助融资渠道的拓宽才能有效地来摆脱企业融资困境。

  就监管层来说,推动公司债的发行,既可以有效将原本全部累积在银行业的房地产贷款风险有效转移,又可以将资金向质量更好、效益更高的房地产上市公司集中,有助于行业风险控制。不过即使如此,房地产企业在公司债方面的融资相对全行业的资金缺口来说,依然还是杯水车薪。近期的公司债券热销,已明显地成为了低迷市场中的一注强心剂,为投资者带来了新的投资热点,备受宏观政策调控的房地产行业,于是也吸引了更多热望的目光。 [[[下一页]]]

  公司债券同样也适合个人投资

  公司债券是继银行存款、国债、银行理财产品、股票、基金之后一种新的的理财产品,并在交易所发行,可以直接面向个人投资者。其收益率一般都高出银行一年期定期储蓄利率30%—50%。

  以最近发行的2008凭证式国债为例,三年期的利率为5.74%,五年期6.34%,08北辰公司债利率比其高出40%,且这一利率比同类公司债高25%左右。

  由于公司债的收益率要高于同期银行存款利率,而且也高于国债和金融债,因此,对于投资者来说,在目前股市低迷的情况下投资公司债券不失为一种有效的投资方式。前不久,08新湖债以较高的收益率和回售选择权的设置,使08新湖债受到了投资者的追捧,其发行的14亿元在十几分钟内即告售罄。本次的北辰实业,发行不超过17亿元、票面利率可达到7.5-8.6%的固定利率。与08新湖债相比,首先,08北辰债票面利率与之相差无几,但期限更短、信用等级更高,应该引起投资者的关注。其次,这次为08北辰债提供担保的北辰集团是由北京市国资委100%控股,并承诺提供无条件不可撤销的连带责任担保,因此较适合个人投资者选择。再次,08北辰债的投资者拥有第三个付息日(第三年)的回售选择权,届时个人投资者有权以票面价格将债券回售给公司,以规避由于市场利率波动而造成的损失风险。

  公司债随时可以在市场上兑现,投资者不一定要持券到期。除了能享受到债券的利息收益,还能获得票面价值上涨带来的盈利。与定期储蓄和凭证式国债不同,提前变现债券并不会损失提前约定的利率,而是由交易日债券的市场价格决定变现价格。这意味着投资者可以在二级市场进行短线套利操作。在一级市场认购了公司债后,公司债在二级市场通常会出现溢价。享有更高更稳健的投资收益,同时拥有比银行定期储蓄和凭证式国债更好的流动性,这是个人投资者选择公司债的理由。

  在信贷紧缩、股权融资受阻的情况下,发行公司债是目前房地产企业一个新的融资方式。当然,公司债券的发行更需要监管机构有力的监管和审核,而非敞开大门,多多益善。不管如何,公司债的获批,一方面既拓宽了公司的资金渠道,同时也是公司资信优良、实力雄厚的表现。另一方面无论从收益率还是抗跌能力来看,对投资者来说,都是极具吸引力的良好理财产品,其风险小、收益高必将受到投资者的热情关注。
  

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