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10贴现国债10 预测区间【1.84%,1.94%】

2010年08月06日 09:49 来源: 中国证券报 【字体:

  招商证券(600999):从机构需求角度看,短期利率品种适于做流动性管理银行对此有一定需求。目前,3年-9个月、5年-9个月、7年-9个月、10年-9个月的中债收益率利差分别低于历史均值15bp、16bp、18bp、3bp,9个月期限国债收益率相比而言上行风险更小;1年-9个月国债收益率利差为3.8bp,低于历史均值7.2bp,9个月央票对国债的隐含税率为89%,高于83%的历史均值,9个月国债收益率有一定优势。因此,我们预计本期9个月贴现国债有一定需求,发行利率预计在1.85%-1.93%之间,对应价格为98.587元-98.645元。

  中银国际:根据银行间市场交易情况,9个月国债的市场收益率约为1.90%。根据CIR模型,9个月国债的理论收益率为1.91%。综合考虑宽松的资金面和市场对短期债券的需求情况,我们认为本期债券中标利率将会在二级市场水平附近。最高中标利率与加权平均中标利率差值在10bp左右。建议积极的投资者在1.84%-1.89%投标,相对保守的投资者在1.90%-1.94%投标。

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