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周评:市场资金略显紧张 债市短期或有调整

2010年08月27日 16:54 来源: 金融界网站 【字体:

  本周上交所国债市场小幅上扬,周五上证国债指数收于126.63点,较上周上涨了0.02点,全周共成交了13.61亿元,较上周有所放大。上交所企债市场冲高回落,周五上证企债指数收于143.48点,较上周上涨了0.22点,全周共成交25.36亿元。从走势图上来看,最近几个交易日国债市场和企债市场涨势渐缓,短期或有调整。

  转债市场上,本周工商银行(601398)正式发布了A股可转债发行公告,规模达250亿元的工行转债将于8月31日正式发行。考虑到前期发行的中行转债上市后受到了市场的追捧,投资者获得了可观的收益。预计,本次工行转债的发行也将受到市场投资者的追捧,建议投资者积极参与一级市场申购。

  一级市场上,本周汇金发行了400亿元人民币固息金融债,其中200亿元7年期品种中标利率为3.16%,低于预测均值3.27%,同时招标的200亿元20年期品种中标利率为4.05%,也低于4.12%的预测均值。尽管有分析人士质疑本次发债是一种类关联交易,但偏低的收益率仍然显示出机构投资者对于债券的需求旺盛,对二级市场形成利好支撑。

  资金面上,本周央行通过公开市场再度回收流动性,净回笼资金910亿元,为最近17周以来的高点。从银行间市场的情况看,债券质押式回购7天品种利率大幅飚升40个基点以上,周五加权平均利率超过了2.2%。这显示出目前市场资金面略显紧张,其主要原因是下周工行转债即将发行,机构投资者筹措资金在一级市场上申购新债。不过,市场资金面趋紧是阶段性的,资金面适度宽裕的局面尚未发生根本性的逆转。

  总体来看,近期政策面较为平静,但资金面受工行转债发行及国庆长假因素影响略显趋紧,短期债市或将展开整理行情。不过未来市场资金面仍将保持适度宽裕,下半年债市有望维持牛市行情。建议投资者逢低吸纳高收益率、高评级的信用债,同时积极参与一级市场可转债的申购。(本文作者为许一览 FRM AFP,供职于交行上海市分行)

  专家:许一览

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