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贾国文:加息传言再起摁下债市牛头

2010年09月13日 17:55 来源: 金融界网站 【字体:

  四、本周债市发行暴增,央票发行占比过半

  图5 本周债市发行市场结构图

  数据来源:民族证券研发中心

  本周共发行各类债券41只(期),发行总额合计3069.601318.30亿元,较上周大幅暴增132%。央行票据以56.36%的发行占比重回首位,发行总额为1730.00亿元。地方政府债和企业债以11.66%和9.77%的发行占比分别位居第二位和第三位,发行额度为358.00亿元和300.00亿元。具体见下表。

 

  本周债券市场发行汇总表

类别

发行期数

发行期数比重(%)

发行总额(亿元)

发行总额比重(%)

国债

2

4.88

205.40

6.69

地方政府债

2

4.88

358.00

11.66

企业债

4

9.76

300.00

9.77

金融债

3

7.32

190.20

6.20

央行票据

3

7.32

1,730.00

56.36

短期融资券

19

46.34

95.00

3.09

中期票据

8

19.51

191.00

6.22

合计

41

100.00

3,069.60

100.00

  五、本周可转债投资分析及投资品种推荐

债券代码

债券名称

当前债价

纯债价值

当前股价

转股价

隐含波动率

110003.SH

新钢转债

119.40

103.68

6.61

8.10

36%

110004.SH

厦工转债

146.04

100.35

10.91

7.45

小于0%

110007.SH

博汇转债

121.53

94.27

9.04

10.34

42%

110008.SH

王府转债

144.87

90.03

46.70

33.26

19%

110009.SH

双良转债

125.51

86.04

16.91

21.11

66%

110078.SH

澄星转债

125.44

103.66

9.19

10.54

57%

113001.SH

中行转债

105.16

86.11

3.34

3.88

24%

113002.SH

工行转债

111.59

83.62

4.07

4.20

42%

125709.SZ

唐钢转债

113.09

105.66

4.06

9.36

67%

125731.SZ

美丰转债

129.28

89.08

7.53

7.36

42%

125960.SZ

锡业转债

135.45

102.81

22.82

21.35

53%

126630.SZ

铜陵转债

137.08

85.28

17.13

15.68

44%

  数据来源:民族证券研发中心

  根据2010年9月10日各转债和正股的收盘价,代入模型计算得出各只转债所隐含的波动率进行横向分析以后得出结论:本周推荐的可转债投资品种为厦工转债、王府转债和中行转债。当然在具体操作的时候,还要综合考虑可转债正股基本面的变化情况以及正股的预期波动率,以及基于投资期限所决定的历史波动率。

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  专家:贾国文

  机构来源:民族证券

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