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一次“配债” 三个揪心

2010年09月16日 09:08 来源: 中国证券报 【字体:

  配债方案不够科学

  亲历:突然获悉“XX配债”信息后,笔者赶紧查看“XX配债”发行方案提示性公告,发现方案不够科学,显得有些繁琐。如方案规定,本次发行的可转债向公司除控股股东以外的原A股股东优先配售,按每股配售0.51元可转债的比例,并按1000元/手(面值人民币100元/张)转换成手数, 不足1手的部分按照精确算法取整。于是,笔者按照这一规定,查看登记日收市时共持有正股21100股,计算出可申购的转债金额为10761元,再按100元/张、1000元/手计算出可申购的数量为107.61张或10.761手,取整后为11手。

  问题:如“XX配债”这样的发行方案不只一家,总体感觉计算过于复杂:既要根据股票数量折算出可申购金融,又要根据可申购金融折算出可申购数量;既以张数作为发行单位,又以手数作为申购单位,这种设计显然不利于普通投资者。因为,在庞大的投资者群体中,个体之间在年龄、知识、经验、文化程度等方面存在较大差异,有的投资者认为这种设计并不复杂,但也有为数不少的投资者会感到这种设计过于繁琐、难以适应。

  建议:尽力简化配债方案设计。以“XX配债”为例,在可转债发行规模、原A股股东数量都不变的前提下,可将“按每股配售0.51元可转债的比例,并按1000元/手(面值人民币100元/张)转换成手数”的发行方案,改为“10(股)配5(张),每张面值人民币1元”。这样一来,发行结果基本不变,但投资者计算、操作起来却变得极为简便。至于发行方案改变后可能出现的最终总发行量不为整数的问题,可通过承销团包销方式予以解决。

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