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中国市政项目建设债券发行正当其时

2010年10月11日 08:04 来源: 上海证券报 【字体:

  从2010年8月27日贵阳金阳建设投资(集团)有限公司公开发行第一支市政项目建设债券到现在,已有五支市政项目建设债券正式发行,由主管部门推出的中国首批市政项目建设债券的问世在市场上及业内引起了较大反响。就这一新券种推出的背景与意义、市政项目建设债券的主要特点等问题,上海证券报近期专访了我国首支市政项目建设债券主承销商——中国银河证券董事总经理代旭博士。

  上海证券报:请您谈谈我国首批市政项目建设债券发行的背景与意义?

  代旭:如何筹集城市公共基础设施项目建设资金一直是困扰我国地方政府的一道难题。国际上较为成熟的经验是,发行市政债券筹集部分城市公共基础设施建设资金。近年来国家发改委核准的城投公司债,其募集资金主要用于市政道路、公共交通等城市公共基础设施项目建设,从本质上与美国等成熟资本市场上市政债券(municipal bonds)中的收入债券(revenue bonds)非常相似,早就被市场视为“准市政债券”。本次国内首批市政项目建设债券的问世应是为“准市政债券”正名,可以说是水到渠成。

  市政项目建设债券的推出意义重大,它将在我国债券市场发展史上写下浓墨重彩的一笔。从宏观经济发展角度看,由于城市公共基础设施项目建设具有超前性、集中投入等特点,其融资渠道一直不畅,市政项目建设债券的推出为城市建设提供一条可行、有效、可调、可控的新融资渠道,在我国城市化快速发展过程中起到了“开正门、堵旁门”的作用。从债券市场发展角度看,市政项目建设债券将发展成为与国债、金融债和企业债具有同等重要地位的债券品种,这为债券市场提供了新的金融产品,并为中国债券市场注入新的活力,也有利于形成完整的债券收益率曲线。

  上海证券报:市政项目建设债券作为我国债券市场上的一个新品种,主要有哪些特点?

  代旭:就我们的体会来说,市政项目建设债券主要呈现出以下几个特点:

  第一,市政项目建设债券发行主体为地方政府进行城市公共基础设施项目投资、建设、运营的授权或代理机构,一般为国有企业。这些企业通常具有一定区域内公共交通、供水排水、污水处理、垃圾处理等行业特许经营权,且地方政府为其发展提供长期支持。

  第二,市政项目建设债券募集资金主要用于市政道路、公共交通、环境整治、供水排水、污水处理、垃圾处理、旧城改造等公共基础设施建设项目,这些项目对所在城市发展和公共能力改善起着不可替代的作用。

  第三,市政项目建设债券还款来源主要包括发债主体因提供公共产品运营服务而获得的经营收入和政府补助、发债主体因进行公共基础设施项目建设获得的委托代建收入以及地方政府注入发债主体的土地的增值收入等。

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