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资金面依旧充裕 静待数据公布

2010年10月16日 07:16 来源: 证券时报 【字体:

  长城证券

  与以往节前净投放、节后净回笼的惯例不同,本周央行在公开市场上净投放资金1810亿元,央票发行利率保持平稳。从结构上看,本周3年期和1年期央票分别到期1500亿元和1000亿元,对冲压力较大。央行为了保持发行利率平稳,大幅增加央票发行量的难度较大。本次差别调整存款准备金率冻结的2000亿资金正好弥补了这个缺口。资金面的宽松对本周债市走稳起到了主导作用。从资金成本看,节后回购利率水平下降较多,隔日回购利率下降12BP。

  银行间一级市场方面,机构观望期后浓厚,回避中长期债。国债方面,7年期固息国债发在3.1%,略高于市场预期均值,首场投标倍数1.66倍,在经历了3周停发后,本期债券没对市场走向提供太多信息;金融债方面,5年期固息农发债发在3.21%,落在市场预期区间上限,高于二级市场利率3BP,7年期浮息农发债的发行利差为40BP,两券的认购倍数均低于1.6倍,显示市场缺乏热情。与此相对应,1年期固息国开债发在2.25%,低于市场预期与二级市场利率,认购倍数1.75倍,表明机构对短期品种的追捧;信用债方面,短融发行利率保持平稳,中票发行利率有所上升。

  银行间二级市场方面,收益率曲线在差别调整存款准备金政策出台后短暂上升后,受资金面持续宽松影响趋于平稳。央票方面,3年期央票成交量较大,收益率继续上升,收于2.72%,较上周二上升了1BP;国债方面, 5年左右国债收于2.75%,上升1BP,7年左右国债收于3.1%,上升5BP,10年左右债券收于3.4%,上升了6BP;金融债方面,中期券种收益率上升幅度较大,5~10年期品种上升5~8BP以上;信用债方面,短融收益率有所下降,期限较长的中票收益率继续上升。

  交易所市场方面,本周上证国债指数继续小幅震荡,周五报收于126.64点,下降0.04点。上证企债指数节后下行,收于143.64点,较节前下跌0.23点,成家金额26.8亿,略有放大。中信标普可转债指数则在短期内爆发,上涨了7.46%,走出了10连阳的行情,价升量增。

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