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加息:压跨债市的最后一根“稻草”

2010年10月21日 09:44 来源: 金融界网站 【字体:

  我们在四季报中,预测收益率继续上升,目前来看,“加息”有可能成为压跨债市的最后一根“稻草”。

  首先,如果说“加息”能够利好资金面继而利好债券。那么,这一利好可能比较有限,因为“加息”25个基点不足以吸引“热钱”大量流入,而对“热钱”有极大吸引力的中国房地产市场却因为本次加息变得更加“扑朔迷离”;

  其次,供给方面,本次加息促使债券发行企业“嗅到”了加息周期的危险,为尽量降低发行成本,他们可能加快债券发行进程,同时,审批方面,城投债恰恰在不久前开闸,且有从之前的限制发行转向鼓励发行的可能,这进一步促使债券供给的大量释放;

  第三,需求方面,年初以来,机构投资者已经积累了一定的盈利,目前已经接近年底,投资者可能出于年终考核的需要,不再等待可能出现但不知何时出现的反弹,提前卖出以实现盈利;

  另外,如果年底下跌,而市场进一步确认已经进入加息周期,那么,机构投资者很可能减少来年债券的投资资金比例,投资债券市场的资金量减少

  阅读全文:http://img.jrjimg.cn/2010/10/20101021094416823.pdf

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  专家:李建朋

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