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收益率继续上行

2010年10月27日 10:07 来源: 中国证券报 【字体:

  上周的突然加息导致银行间市场收益率大幅上行,受这一利空消息的影响,周二银行间债券市场抛压依然较大,成交不算活跃。

  26日央行发行了400亿元一年期央行票据,收益为2.2916%,较上周上行了20个BP,这是央票连续持平近5个月之后第一次大幅调整。个人认为,央票收益率的上行,可以提高其投资价值,同时能更好地回笼市场资金,提高央行宏观调控职能;此次调整基本是一步到位,在其带动下,收益率将会有一轮新的调整,预计周四发行的3年央票可能在2.85%左右。

  26日中国农业发展银行发行了120亿元10年固定利率附息债券,中标结果为4.0%。对于这个期限债券来说,4.0%以上的收益率还是有一定投资价值的。

  二级市场抛压依然较大,交投不是十分活跃,以一年定存为基准的浮息金融债为成交主力。国债方面,2.79年的10附息国债25成交在2.36%附近,4.83年的10附息国债28成交在2.74%附近,6.37年的10附息国债05成交在3.45%附近,9.66年的10附息国债19成交在3.65%附近;金融债方面,4.65年的10农发06成交在3.38%附近,6.67年的10进出03成交在3.70%附近;以一年定存为基准的浮息金融债方面,4.83年的10进出06成交在2.49%附近,6.25年的10国开02成交在2.90%附近。

  资金供应依然充裕,回购加权利率小幅回落。隔夜加权回购利率收在1.5358%,较上一交易日下跌了近5个BP,7天回购加权利率收在1.9461%,上升近1个BP,14天回购加权利率收在2.0091%,下降1个BP。

  目前市场观望气氛依然浓厚。笔者认为加息对银行间债券市场收益率的影响基本结束,连续加息的可能性比较小,所以银行间债券市场将逐步企稳。建议关注周四的央票发行结果,如果调整幅度较大,可等待机会适度分阶段建仓。

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