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10国债39:预测中标区间3.66%,3.75%

2010年12月01日 07:11 来源: 中国证券报 【字体:

  付息频率 按年付息 招标方式 多种价格(混合式) 招标时间 12月1日

  起息日 12月2日 上市日 12月8日 手续费 0.1%

  第一创业:随着11月CPI同比再创新高,12月有再度加息的可能,债市收益率整体难以明显回落。随着收益率绝对水平不断走高,配置型机构可以逐步建仓。11月29日,剩余4.89年的10国债33双边报价在3.65-3.72%,剩余4.74年的10国债28双边报价在3.66%-3.76%。预计本期国债中标利率在3.66%-3.71%,边际利率或高于中标利率3bp。

  中银国际:5年国债的二级市场收益率在3.71%附近。根据CIR模型,当前5年期国债的理论收益率为3.70%。综合考虑偏紧的资金面及市场对中期债券的需求情况,预计中标利率将会在理论收益率水平附近,最高中标利率与加权平均中标利率的差值在5bp左右。建议积极的投资者在3.68%-3.70%投标,相对保守的投资者在3.71%-3.74%投标。

  国泰君安:随着市场流动性趋紧,银行纷纷出现抛券的现象,而银行是国债主要的配置需求方。另外,债市无风险收益率的上行仍在持续,利率风险并未因前期上涨而减弱。因此,我们认为本期国债的认购热情将减弱,中标利率将高于二级市场利率,建议投标区间为3.69%-3.75%。(葛春晖整理)

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