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信用产品分析(20101207)

2010年12月07日 07:56 来源: 中国证券报 【字体:

  中金公司:明年初有交易机会

  在利率市场反弹行情的带动下,上周信用市场情绪也开始回暖,中票收益率下行,短融收益率虽然仍伴随央票上行,但各评级升幅普遍未超过央票,因此信用利差整体略有收窄,一二级利差倒挂的现象明显缓解。

  伴随利率市场企稳回暖,我们认为短融中票到明年年初也将出现反弹。不过在市场认为这只是一轮反弹而不是反转的情况下,对信用债仍会要求较高的利差保护空间,所以收益率的下降可能主要体现在基准利率上,信用利差不太可能缩小至中位数以下,即信用债的交易价值不会明显好于利率产品。

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