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看似回暖 风险犹在

2010年12月08日 07:35 来源: 中国证券报 【字体:

  12月7日,在机构配置性需求增加的带动下,银行间市场收益率继续小幅下行,买盘有所增加,市场回暖迹象仍在延续。市场短期资金利率高位运行,其他期限利率有所回落。

  周二央行发行10亿元一年期央行票据,公开市场回笼资金难度可见一斑。在这种情况下,市场传闻11月份CPI创新高,加剧了市场对央行动用利率工具的预期。

  市场方面,9.54年的10附息国债19成交在3.80%附近,较上一交易日下降近1BP;6.62年的10附息国债22成交在3.65%附近,上涨近3BP;4.58年的10附息国债20成交在3.31%附近,基本持平。金融债方面,9.22年的10国开04成交在3.23%附近,下降近2BP;6.4年的10国开11成交3.13%附近,上涨近5BP;4.34年的10国开09成交在2.76%附近,降近3BP。央票方面,2.6年的10央票60成交在3.63%附近,上涨近3BP;2.37年的10央票32成交在3.58%附近,基本持平。

  资金面来看,受跨年指标影响,长期资金交易有所增加。隔夜回购加权利率收在1.9951%,上涨近12BP;7天回购加权利率收在2.1975%,下降近87BP;14天回购加权利率收在3.2943%,下降近7BP;1个月回购加权利率收在3.6268%,下降近14BP。

  虽然市场买方开始活跃,一些机构配置需求有所增强,看似回暖迹象明显,但是笔者认为,受经济数据预期的影响,不确定性依然很大,建议投资者适当分批建仓,注意流动性风险以及政策转向风险。

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