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中信证券:预计2011年CPI上升约3.8%

2010年12月18日 07:31 来源: 证券日报 【字体:

  当前,世界正从金融危机期间的“合作”时代期步入一个新“非合作”时代,各国经济与财政状况开始出现分化。一些国家的复苏势头良好;而另一些国家则仍处于危机边缘。中信证券(600030)研究部策略组认为,从经济周期来看,明年中国仍将处在经济复苏的中间阶段,而非重大拐点。

  中信证券研究部宏观组认为,一路走高的通胀有可能在2011年发生改变,春节后通胀上升动力将减弱,总体上将呈现前高后低格局,预计2011年CPI上升约3.8%。控通胀会“牺牲”部分增长,但2011年是“十二五”开局之年,新一轮投资启动,消费潜能持续释放,宏观调控也将视通胀变化而相机抉择,因此,经济保持相对较快增长仍是可能的,预计2011年GDP增长9.5%。

  此外,中信证券分析认为,而国内的紧缩性政策可能呈现“前紧后松”走势。预计2011年货币信贷增长16%左右,新增贷款约7.5万亿,货币政策总体上中性偏紧。预计政策力度将根据通胀变化而动态微调,2011年年中可能是政策调整的关键时点,或因通胀回落而有所松动,以促使经济回升。

  最后,中信证券报告总结表示,2011年,全球经济和中国经济处于转型的背景下,中国经济的发展取决于宏观调控部门运用政策的能力。而在转型期,市场将不是单边的趋势,市场博弈可能进一步加深,其结果不会简单取决于空间,而是在很大程度上依赖于事件。预计2011年上市公司业绩增长22%,业绩波动空间在[14%-27%],PE估值区间在[15,20]倍,上证指数估值中枢3500。全年市场表现仍具有典型的“周期股的阶段性和成长股的持续性”特征。

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