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新债定价:11农发01 11农发02

2011年01月07日 08:19 来源: 中国证券报 【字体:

  11农发01

  预测中标利率【3.57%,3.67%】

  债券期限 3年 发行规模 150亿(可追加) 计息方式 固定利率

  付息频率 按年付息 招标时间 2011/1/7 招标方式 单一利率(荷兰式)

  起息日 2011/1/12 缴款日 2011/1/12 手续费 0.05%

  11农发02

  预测中标利差【-10bp,0bp】

  

债券期限 5年 发行规模 150亿(可追加) 计息方式 浮息(基于3M Shibor
付息频率 按季付息 招标时间 2011/1/7 招标方式 单一利差(荷兰式)
起息日 2011/1/13 缴款日 2011/1/13 手续费 0.10%

  中银国际:11农发01期限较短,综合考虑资金面及市场需求情况,预计中标利率将略低于理论水平。建议积极的投资者在3.61%-3.64%投标,相对保守的投资者在3.65%-3.68%投标。近日5年左右以3个月Shibor为基准的浮息金融债利差-3bp左右。预计11农发02最终票面利差接近二级市场水平。建议积极的投资者在(-4bp)-(-1bp)投标,相对保守的投资者在0bp-4bp投标。

  中金公司:11农发01期限符合银行配置需求,预计中标利率在3.57%-3.61%,考虑手续费返还,实际收益率会提高约2bp。配置需求较强的投资者可在3.52%-3.61%分价位投标。Shibor全年都将保持在高位,Shibor浮息债仍是最具配置价值品种。预计11农发02发行利差将进入负值区间,但取决于招标利差的下限标位,预计中标利差在(-10bp)-(6bp),配置需求较强的投资者可在下限标位投标。

  潍坊农信:基于近期债券市场变化和基本面的分析,在考虑本期债券手续费影响后,我们预计11农发01的中标利率在3.65%附近,有需求的机构可在3.63%-3.67%之间分散投标;Shibor-3M的高位利率决定了11农发02中标利差可能为负值,在0利差和标位下限的区间内,中标利差将更偏向于标位的下限。

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