债基2011牛低头？

2011年01月15日 08:45 来源：第一财经日报【字体：大中小】

　　债券型基金2010年平均收益7.06%，领跑各类基金。在进入加息通道后，债券型基金经理将2011年的收益目标定在3%~5%。

　　债券型基金无疑是2010年最风光的基金品种，收益率和新基发行规模都让其他基金“望尘莫及”。

　　根据好买基金的统计，2010年债券型基金的平均业绩居于各类基金之首，年度平均净值增长率为7.06%，远高于股票型基金的3.01%和混合型基金的4.65%。从发行规模上来看，根据数据，2010年共成立了16只债券型基金，募资额却达到551.28亿元，平均单只基金募资达到34.46亿元；偏股型基金平均单只募资仅为 19.71亿元。

　　按照基金圈流行的说法，每年募集规模最大的基金品种，即成为当年市场最大投资方向。2010年债券型基金坐稳了基金市场“头把交椅”，但2011年在加息周期的压力下，债券型基金还能重演这种行情吗？投资者又该如何重新把握投资机会呢？

　　2010年“信用债+打新”

　　“2010年债券市场整体表现不错，尤其在前10个月，一直是一种小牛市的氛围，债券相关指数涨得很高，尤其企业债这类信用债券涨幅比较大。”好买基金研究员葛轶强在接受第一财经日报《财商》采访时表示，大部分债券型基金把握了这样一波行情，去年上半年依靠债市的上涨赚取不少收益。

　　根据数据，2010年上证国债指数上涨3.21%，上证企业债指数上涨7.41%，最高达144.35点，突破历史新高。总体来看，债市前10个月稳步上涨，但10月以后，由于货币政策紧缩和通货膨胀压力，债市拐点出现，上证国债指数开始下滑。11月由于股票市场和债券市场双双下跌，债券型基金遭受重创，净值平均跌幅接近1%，为2010年以来跌幅最大的一个月，只有不到20%的债基实现了正收益。

　　但葛轶强指出，债市拐点出现后，仍有不少债券型基金通过打新获得较好收益。

　　银河证券的数据显示，截至2010年底，富国天丰实现了16.27%的收益，位居所有债基之首，更在二级市场实现了长期溢价。富国天丰基金经理钟智伦表示，2010年富国天丰专注于信用债领域，通过对信用债券自下而上的深入研究，在控制风险的前提下获取相对稳定的超额收益。看好市场时，还通过回购来进行适度的杠杆操作，以放大收益。

　　而在一级债基中，华富收益增强以14.74%的收益率稳居前列，打新股成为其收益的主要增长点。根据该基金半年报，2010年上半年在股市跌幅较大的情况下，基金来自于新股的收益率仍占1.5%左右。从基金三季报公布的持仓股来看，基金前十大持仓股均是网下打新股。根据数据，按照2011年1月13日收盘价，该基金持有的十只股票仅有唐山港跌破发行价，乾照光电、科伦药业和立讯精密已经较发行价上涨70%以上。

【作者：刘田】（责任编辑：姜海峰）

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