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债市承受加息压力测试

2011年02月10日 07:20 来源: 上海证券报 【字体:

  ○编辑 杨刚

  受央行加息影响,兔年首个交易日,债市收益率全线上行,全天成交清淡。

  信用债方面,昨日市场上短融成交以短期品种为主,涨跌互现。如3个月的10昆自CP01成交在4.65%,较年前上行20BP,但到今日剩余15天的10西矿股CP01成交在4.3%,剔除期限的影响,整体收益率还出现了下行。中票市场成交清淡,观望气氛浓厚,从收益率报价和成交情况来看,收益率上行较多,剩余4.2年的中石油中票1082087买盘报在5.05%,卖盘在4.90%,较节前的报价上行27BP和18BP,而剩余4.7年AA的10汉江MTN1成交在6.39%,较节前5年AA级别5.7%的买盘大幅上行69BP,虽然该笔成交不能代表市场收益率,但不可否认的是,3-5年中票信用债受到的压力更大。利率产品10年期国债100041成交在4.12%,较节前上行10BP,3年期央票100060成交在3.85%,较节前上行13BP左右。

  控制通胀是今年央行的主要任务。根据我们的测算,2月份CPI将有所下行,加息预期将有所缓和,但3月份CPI很可能再创新高,因此,我们判断在1季度央行继续加息的可能性比较小,因此10年期左右长期品种在调整10BP左右,对加息的反映应该已基本到位。

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