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收益率短期仍将震荡上行

2011年02月10日 07:34 来源: 中国证券报 【字体:

  节后第一个交易日,债市稍显清淡,观望情绪较重,央行此次剑指通胀的加息基本符合预期,对债市整体影响较为有限。

  从二级现券成交来看,各品种出现不同程度的上行,其中5年及10年期品种出现10bp左右的上行。国债方面,4.81年的10附息国债39午盘后成交收益率上行至3.67%,上行约15bp;6.96年的11附息国债03成交在3.86%附近,上行1bp;9.85年的10附息国债41成交在4.12%附近,上行10bp;9.95年的11附息国债02成交从早盘的3.94%上行至午盘后的4.05%,上行约5bp。金融债方面,4.85年的10进出12成交上行至4.14%,上行约8bp;6.24年的10国开11成交在3.20%,上行约11bp;29.7年的10国开32成交在4.63%-4.70%,上行约4bp。央票利率上行明显,如0.5年的10央票80成交在3.5%附近,上行约5bp,2.5年的10央行票据69成交在3.19%附近,上行约20bp;短融成交较清淡,剩余0.19年的10铁道cp02成交在3.93%-4.10%,上行约14bp。

  债市资金面仍显较为紧张,银行间质押式回购除21天品种和1月品种加权利率下行外,其余品种利率呈现不同幅度的上涨。坊间称可能受央行节前所做逆回购到期的影响。

  此次加息反映了货币政策“从紧”的信号明确化,可见央行抑制通胀的决心。市场预期1月CPI将创金融危机以来新高,未来仍有一定的加息空间。同时,未来一段时期内央行或仍侧重于收缩流动性,出于抑制银行放贷冲动的考虑,本月内上调一次准备金率的可能性较大。从债市走势来看,或将透支一至两次加息预期,短期内债券收益率或维持震荡上行态势。(长江证券(000783)(000783,股吧)斯竹)

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