首页财经股票大盘个股新股行情港股美股基金理财黄金银行保险私募信托期货社区直播视频博客论坛爱股汽车房产科技图片

2011年债市危中有机 弱市中信用债投资价值凸显

2011年02月14日 07:56 来源: 投资有道 【字体:

  2010年的最后一周,交易所信用债持续反弹,信用债的这一波反弹能否在2011年为加息阴霾笼罩的债市注入一贴强心剂?信用债在新的一年中投资机会如何?

  机会何在?者就此专访了交银施罗德信用添利债券证券投资基金基金经理林洪钧。

  2011年债市“危中有机”

  加息对债市的冲击力已然减弱,过分悲观的高通胀预期正被逐步修正。无论从短期还是长期来看,2011年债市将呈现“危中有机”的格局。

  林洪钧表示,虽然我国经济长期总体向好,但是依靠投资和净出口拉动经济的传统增长模式已经不可持续,在新的经济增长点还没有出现前,政府宏观经济调控的难度将有所增加。货币政策的调整对物价可能不会有实际有效的控制力,而持续高利率则可能阻碍内生性经济增长能力。因此,未来货币政策出现类似2007年连续6次加息的情形是小概率事件。在此判断下,再综合考虑年底信用债的表现,2011年债券市场将呈现出“危中有机”的态势。

  信用债投资价值较高

  “危中有机”的2011年债市中,信用债因其相对较高的安全边际,尤其具有投资价值。

  林洪钧表示,信用债价格主要受利率风险以及信用风险两大因素影响。

  从信用风险来看,目前我国信用债券的发行需要经发改委、证监会、央行银监会等国家级监管机构的严格审查。未来在国家政策持续扶持、经济环境整体向好以及发行主体违约风险可控的背景下,信用债市场的整体信用风险相对有限。

  从利率来看,虽然市场利率水平变化将引起债券价格的反向变化,但是信用利差在一定程度上可以对冲市场利率水平变化形成的利率风险。

  “目前除了A+级信用债外,其余级别信用债利差均已超出历史平均水平,信用利差进一步上升空间有限。而伴随着经济向好的趋势,企业的违约风险将降低,信用利差有下降的趋势。这些都为信用债提供了相对较高的安全边际,有利于信用债投资” 林洪钧说。

<<上一页12下一页>>

评论区查看所有评论

用户名: 密码: 5秒注册