首页财经股票大盘个股新股行情港股美股基金理财黄金银行保险私募信托期货社区直播视频博客论坛爱股汽车房产科技图片

周评:央行再度加息 债市缩量上行

2011年02月14日 11:35 来源: 金融界网站 【字体:

  许一览 FRM(国际金融风险管理师)

  本周上交所国债市场缩量上行,周五上证国债指数收于126.78点,较节前上涨了0.16点,全周三个交易日共成交了1.29亿元,成交量处于低位。上交所企债市场高位整理,周五上证企债指数收于143.96点,较节前上涨了0.17点,共成交8.92亿元。从走势图上来看,尽管央行再度加息,国债市场和企债市场走势较为平稳,但成交量大幅萎缩,市场流动性欠佳。

  政策面上,大年初六晚间中国人民银行决定再度加息。从时间上看,本次加息出乎市场的预料,预示着即将公布的一月份CPI数据不容乐观,且未来两个月CPI有继续走高的可能,通胀预期较强。可以看出,央行本次加息将矛头再次指向了稳定物价,显示出央行对抑制通胀的态度是相当坚决的。值得关注的是,本次加息上调了活期存款利率0.04%,虽然这一上调幅度微乎其微,但从央行历史的调控情况来看,活期存款利率的变动或许预示着我国已经进入了加息周期,未来央行或将大幅、频繁动用利率政策。而且,存款准备金率也有进一步上调的可能。

  资金面上,本周央行重启央票发行,发行量为10亿元,考虑到公开市场到期资金量为790亿元,本周央行向市场净投放资金780亿元。至此,央行已经通过公开市场操作连续13周净投放。本次三个月期央票收益率为2.6242%,较上一期上涨了36.54基点。从银行间市场的情况看,节后市场资金面紧张的局面略有缓解,市场利率有所下行。不过,如果未来央行再度上调存款准备金率,市场资金面将再度趋紧。

  一级市场方面,本周五中鼎转债正式发行,受到了市场投资者的追捧。该转债条款整体较好,回售等条款优厚,且保持了低初始溢价率的优点,对总股本的稀释率也很低。预计该券上市后的价格将在125—140元。建议投资者积极参与配售或申购。另外,国投转债将于2月15日上市交易,预计其上市首日价格在130元左右。

  总体来看,未来市场利率将进一步上行,市场资金面趋紧的格局会延续下去,对债市的走势会产生不利的影响,未来债市很难走出强势行情。不过考虑到在弱势行情中,大部分机构会选择将手中的债券持有到期,因此预计未来债市将延续缩量震荡格局。(作者单位:交行上海市分行)

  专家:许一览

评论区查看所有评论

用户名: 密码: 5秒注册