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周评:资金暂显宽裕 本周债市小幅上扬

2011年02月18日 16:00 来源: 金融界网站 【字体:

  本周上交所国债市场小幅上行,周五上证国债指数收于126.83点,较上周上涨了0.05点,全周共成交了6.32亿元,成交量仍处于低位。上交所企债市场小幅下行,周五上证企债指数收于143.72点,较上周下跌了0.24点,共成交30.85亿元。从走势图上来看,近期市场资金面略显宽裕,国债市场和企债市场走势较为平稳,但上攻的动能依然不足。

  资金面上,本周央行通过公开市场实现净投放550亿元,连续14周净投放金额已达9760亿元。受此影响,前期市场资金面紧张的局面有所缓解,流动性略显宽裕。从银行间市场债券质押式回购的情况看,7天品种的利率已经从节前的8%以上回落到了2%—3%的正常水平。不过考虑到近期央票到期规模较大,央行难以仅通过公开市场操作实现有效对冲,预计央行近期或将再次上调法定存款准备金率,未来市场资金面的情况并不乐观,或许目前的宽裕只是暂时的。

  消息面上,国家统计局公布的数据显示,1月份居民消费价格总水平同比上涨4.9%。权数调整对本月CPI数据的影响是同比数据增加0.024个百分点。这一数据虽然低于市场预期,但仍然不容乐观,未来通胀压力犹存。预计未来几个月CPI数据将冲高回落。不过,从中期来看,目前我国工资收入有上涨的趋势,我们需要警惕未来是否会出现新一轮的成本拉动型通货膨胀。近期存款准备金率和利率或将继续交替上升。

  转债方面,近期转债市场进入新券发行的高峰,中国石化(600028)(600028,股吧)可转债将于2月23日发行,同时川投能源(600674)(600674,股吧)21亿元可转债发行已通过证监会核准,月内也有望正式发行。此外,目前已公告可转债发行预案的公司还有9家,预计总计发行规模为128亿元。这些转债的发行将有利于活跃转债市场,使用投资者的选择更多。建议投资者积极参与一级市场的认购,并在二级市场上介入接近百元的券种进行中长线价值投资。

  总体来看,尽管近期市场资金面略显充裕,债市走出了上涨行情,但未来的不确定性因素仍然较多,特别是央行的调控政策或将使资金面再度趋紧,且会推动收益率曲线进一步上行,债市的风险尚未完全释放。建议投资者仍可重点关注可转债。

  专家:许一览

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