新“国九条”部署中长期发展规划 债市迎来新发展契机

  2014年5月13日,北京—国务院近日发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(以下简称“意见”),即新“国九条”。从意见内容看,广泛涵盖了场内市场和场外市场、股市和债市、公募和私募、现货和期货、公司上市在市和退市的全部环节、以及投资者及监管部门,统筹部署了我国中长期资本市场全方位的发展方针。中诚信国际认为新“国九条”部署资本市场中长期发展规划,也将带来债券市场将迎来新一轮发展契机。

  我国资本市场处于新兴加转轨阶段的背景下,成就与问题并存,伴随新情况出现的新问题依旧待解。市场体系仍不健全、市场主体不够成熟、市场机制有待进一步完善、市场功能发挥不平衡、市场运行稳定性不足等,均是制约资本市场长期稳定健康发展的因素。当前,我国正处于全面深化改革的新时期,资本市场要更好承担服务实体经济发展的重担,必须下大力气逐步解决这些问题。新“国九条”作为资本市场下一阶段改革发展的最高纲领,全面深化资本市场改革的纲领性文件,对当前和今后较长一段时期促进资本市场健康发展进行顶层设计、做出统筹部署,既宏观也具体而微,体现了“对症下药”的思路,瞄准了构建一个“结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容”市场体系的各个关键环节。

  近年来,我国债券市场实现了快速发展,债券市场在拓宽投融资渠道、服务实体经济发展、提高直接融资比重、分散金融风险等方面发挥了重要作用的同时,也面临一些深层次矛盾和结构性问题,如市场相对分割、信用约束机制不健全和违约处置机制不完善等。制度的不断规范和完善,是债券市场健康长远发展的重要前提。为推动和解决这些问题和进一步深化发展债券市场,新“国九条”给出了明确的方向。新“国九条”明确指出,应积极发展债券市场,强化债券市场信用约束,深化债券市场互联互通,加强债券市场监管协调。

  中诚信国际分析师陈林峰认为:“新‘国九条’在宏观上为未来债券市场的发展指明了方向,在我国债券市场规模不断扩大、品种日益丰富、市场化进程不断推进的背景下,监管部门的改革举措应更多的考虑市场发展趋势,同时未来在一些具体实施措施的颁布和落实下,将逐步推动债券市场的扩容,持续强化债券市场的自身作用,强化信用约束、加强信用监管,有利于防范系统性风险的发生,实行成熟的市场化运作。”

  两个债券市场的互联互通,从品种的增加、发行条件的放宽、交易规则的修改、市场参与者的保护措施等一系列制度政策方面进行创新,在两个市场间可以形成良性竞争,并进一步实现债券市场的互融互通,拓宽了企业融资的渠道的同时,也促进了整体市场规模的扩大,优化了宏观经济环境。此外,对于一直以来的债券市场多头监管,新“国九条”也明确指出了市场监管的协调机制,未来有望进一步实施和落实细节规范和制度,实现债券市场统一,这将更有效促进债券市场的优化配置。

  机构来源:中诚信国际

(责任编辑:卢珊)

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