招商证券:强势美元面临诸多制约

1评论 2017-08-03 07:43:00 来源:中国证券报?中证网 打板族爽了!

  近期,美元指数的持续走弱引发市场关注,从表面看,美国经济基本面和通胀水平趋弱、欧洲经济强势复苏、特朗普交易的消退是美元指数弱势的主因,但从更深层次的原因看:第一,广义美元指数的快速上升通过进出口等渠道对美国经济基本面和通胀产生抑制作用。第二,2014年以来欧美货币政策分化造成了美德利差非常态的扩大,而利差是决定发达国家汇率强弱的关键因素。随着基本面和货币政策分化的收敛,美德利差收窄推升欧元,显著压低美元指数。第三,2016年11月强势推升美元的特朗普政策已是“盛名之下其实难副”,特朗普政策即使实现,未来也会成为强势美元的“绊脚石”。美国经济基本面的表现以及美国的经济预期不可能持续地超越其他国家,美国与欧洲等国家的货币政策分化也无法持续扩大,强势美元指数的制约因素已渐渐浮出水面。(王姣 整理)

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