邓海清:四方面原因致债券市场陷“黑暗时代”

1评论 2017-11-07 06:28:13 来源:新华网 弱市唯一赚钱方法曝光(干货)

  新华网(行情603888,诊股)北京11月6日电 11月3日,九州证券首席经济学家邓海清做客新华网联合今日头条举办的“"明规则、识风险"证券投资大讲堂”线上活动,并围绕“展望四季度宏观经济·剖析债券市场新风向”主题与广大网友在线交流,邓海清表示,从今年的表现看,债券市场确实是投资领域的一个“痛点”。

  从2014年开始,中国债券市场经历了历时两年半的“超级大牛市”。然而2016年四季度到现在,债券市场经历了历史上比较罕见的“黑暗时代”,这次债券市场调整幅度之大远超出市场预期。对于这次债券市场调整的主要原因,邓海清认为主要有四方面的因素。

  首先是央行货币政策的调整。在2016年,央行的货币政策总基调是整体稳健略偏宽松。到了2016年三季度,货币政策报告里已经开始明确提出调整为稳健中性的原则。与此相对应的是央行的货币政策在2016年底、2017年初持续在货币市场进行加息。从这个角度分析,中国央行的加息其实要比英国加息要来得更早。这种货币政策的调整抬高了资金的成本,也是央行从2015年货币宽松到后面紧平衡的转变,这也给债券市场带来直接调整的货币市场的压力。

  其次是监管从严。今年银监会、证监会反复强调从严监管这个问题,一行三会形成了高度共识。在这个背景下,可以看到“去杠杆”成为监管最关注的核心问题。由此来讲,监管从严会带来债券市场需求的大幅萎缩,尤其是监管层过去这两年对债券市场委外投资所持负面的看法,进而带来债券需求大量的减少。

  第三是宏观经济基本面的好转。房地产市场2016年的反弹,使得高收益资产大幅度出现,特别是在2017年可以看到消费贷,尤其是普惠制金融之下的消费贷,已经成为资产配置优先现象。所以在2017年,消费贷每个月以几千亿的规模上涨,也可以看到这样一种高收益资产的上涨,确实会对目前债券市场特别是利率债市场造成非常大的压力,实际上是资产替代的效应,这个效应是比较大的挤压。

  最后是从供给端带来的影响。从供给关系的角度来看,在需求端萎缩的明确下,2017年又是地方债务置换的最后一年,包括国债的供给也没有进行收缩,看到的情况就是银行,特别是大行,债券配置的动力是减弱的,但是在这里面供给端并没有减少,所以对债券供给的失衡,造成了债券市场调整的压力。

关键词阅读:债券市场 黑暗时代 邓海清 债市场 货币政策

责任编辑:卢珊 RF10057
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
地方专项债发行“快马加鞭” 一个半月发行超6000亿

2018-09-20 08:15:59来源:上海证券报

国泰君安覃汉:地方债不停 利率债不兴

2018-09-20 10:53:38来源:财联社

三分钟看懂啥叫逆回购!

2018-07-03 15:08:50来源:雪球

逾万家地方融资平台监管加码 实施破产将打破刚性兑付

2018-09-20 08:19:05来源:证券日报

2018年买10万国债一年多少利息?(附利息计算方法)

2018-09-09 09:32:36来源:希财网

你一直搞不懂的债券价格和收益率 这下懂了!

2017-10-24 07:21:33来源:路财主

城投行业:城投债发行规模大幅下降;AA+级城投企业发债利差持续走阔

2018-09-19 10:03:06来源:金融界债券

债转股也是门赚钱活 五大实施机构半年净赚7亿元

2018-09-20 08:17:34来源:上海证券报

农发行4日增发三期金融债

2018-07-03 07:36:00来源:中国证券报?中证网

从地方债务问责看隐性债务处置

2018-09-20 09:48:58来源:金融界债券

央行今日净回笼300亿元

2018-09-20 09:16:36来源:金融界债券

券商纷纷赎回次级债 发新换旧进行时

2018-07-24 01:24:08来源:中国证券报

从范冰冰合同谈谈经济供给侧改革中一个被忽视的重要问题(完整版)

2018-06-05 15:08:24来源:小赞学债

美债利率创4个月新高 股市尚能安否

2018-09-20 10:41:47来源:中证网

债市为啥涨 到底谁在买?

2018-04-02 08:04:11来源:姜超宏观债券研究

“旧愁”未解添“新愁” 债市震荡没到头

2018-09-20 03:43:36来源:中国证券报

考验耐心 A股“左侧抓手”在犹豫什么

2018-09-14 02:24:29来源:中国证券报

今年上交所地方债发行规模达1.4万亿

2018-09-14 08:54:56来源:证券日报

资金松成狗 正回购了解一下?

2018-08-09 10:02:16来源:国利固收汇一债券之家

人民币债券吸引力提升 外资连续18个月增持

2018-09-06 09:06:48来源:上海证券报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询