“破4”近在咫尺 期债再创新低

1评论 2017-11-14 03:16:19 来源:中国证券报 作者:王姣 上市公司绝密调研报告

  在没有新增利空的情况下,债市再现莫名大跌。周一(11月13日),10年期国债期货主力合约盘中大跌0.67%并创历史新低,10年期国债收益率大幅上行至3.98%,再破本轮调整新高。

  “市场情绪处于悲观环境中,短期内难以好转。”分析人士指出,尽管从已公布经济数据来看,经济下行压力依然存在,但短期内基本面对债市的支撑作用有限,预计债市调整趋势尚未结束,建议投资者不要轻言抄底。

  “破4”近在咫尺

  又一次剧烈的调整席卷了债市。13日,国债期货市场低开低走,最终大幅收跌,银行间现券收益率则大幅上行,10年期国债收益率“破4”已经近在咫尺。

  从盘面上看,昨日10年期国债期货主力合约T1712小幅低开于92.7元,早盘震荡走低,午后加速下行,临近尾盘触及92.085元的低点,刷新该合约上市以来的新低,盘中最大跌幅高达0.67%,为11月以来最大单日跌幅,最终该合约收报92.105元,较上日结算价下跌0.67%。

  与此同时,银行间现券收益率大幅上行,10年期国开债活跃券170215收益率上行8BP报4.6875%,10年期国债活跃券170018收益率上行6BP报3.98%,离4%的心理关口仅剩下2BP空间。

  然而从消息面来看,当日并无新增利空,且最新公布的10月金融数据全面低于预期。

  昨日资金面总体表现尚可,央行放量开展了1800亿元逆回购,对冲当日逆回购和MLF到期后,实现净投放835亿元。在此背景下,货币市场利率涨跌互现,DR001上行约8BP至2.82%,DR007则微跌至2.94%,总体市场继续处于均衡状态。

  调整难言结束

  分析人士认为,债市并没有出现新的利空,此次再现破位下跌很可能又是情绪偏弱引发。

  “周一在市场没有重大利空消息释放的情况下,债市再次出现明显下跌,机构情绪极度悲观,从活跃券的成交笔数、买卖盘报价的收益率之差、国开和非国开之间的利差等反映市场交易情绪的指标也可以看出,10月以来交易层面更加悲观放大了市场的波动。”华创证券昨日盘后点评称。

  中信证券(行情600030,诊股)(港股06030)固定收益首席分析师明明认为,昨日债市大幅调整的主要原因主要有四点,一是尽管央行大额净投放,资金面维持紧平衡;二是银行“缺钱”是超跌的主因,同时经济基本面总体平稳;三是金融监管和去杠杆政策未落地,预期尚未出清;四是海外因素持续发酵,通胀、加息预期仍在。

  中信建投证券(港股06066)宏观固收首席分析师黄文涛表示,短期内基本面对债市的支撑将有限。一方面未来经济数据可能仍然是低波动或者季节性波动为主,超预期下行的情况概率较低,而经济回落速度低于预期的情况下,基本面下行对债市支撑作用有限;另一方面,在整体需求没有提振的情况下,情绪面影响仍然居多,基本面的利好很容易被货币政策以及监管产生的情绪变化所冲抵。

  “当前利率债收益率均已经超过历史中枢,配置价值显著,但是短期内基本面对债市支撑有限,而政策风险可能继续压抑市场需求,债券收益率有继续冲高的可能。”黄文涛指出。

关键词阅读:期债

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