债市单边急跌已告一段落 空头止盈推动反弹

1评论 2017-12-01 02:56:02 来源:中国证券报 作者:张勤峰 【狙击二期(*0****)】突破在即!

  11月末,债市出现一波久违的上涨。11月30日,国债期货各合约全线收高,连续第二日上涨。在期货带动下,现券收益率小幅走低。市场人士指出,当前反弹明显属于超跌反弹性质,主要因空方止盈推动,尚未见多头大举入场,持续性还有待观察。不过,11月以来市场双向波动加大,情绪趋于平复,单边下跌应已告一段落。

  期债连涨两日

  11月末,债券市场终于雨后放晴。11月30日,中金所国债期货各上市合约全线收高,其中10年期主力合约T1803收盘上涨0.30%,连涨两日。盘面显示,昨日,T1803开盘后持续横盘震荡,午后期价逐步走高,临近收市前上涨加快,最终收报93.040元,涨0.275元或0.30%。

  此前一日,期债上演近期难得的单日大涨。11月29日,T1803收盘上涨0.72%,涨幅创半年来新高。

  过去两日,现券成交利率也重新走低。11月30日,银行间市场10年期国开活跃券170215开盘成交在4.83%,逐渐成交至4.86%后重新回落,午后在4.80%-4.85%区间反复波动,尾盘成交在4.815%,较上一日尾盘下行0.5BP。国债方面,10年期活跃券170025日内从3.92%成交至3.88%,较上一日尾盘下行3BP。

  值得一提的是,11月30日上午,国家统计局公布的当月制造业PMI为51.8,好于预期的51.4及前值的51.6,显示制造业继续保持稳中有升的发展态势。此项数据发布后,现券收益率一度走高,早盘期货涨势也受限,但午后期价重拾升势,并出现加速上涨,提振了债市买盘情绪。

  空头止盈推动反弹

  市场人士认为,在消息面缺乏明显利好的情况下,近两日债市出现一定反弹,应属于超跌反弹的性质。一方面,前期持续大幅调整,有超跌的嫌疑,为孕育反弹提供空间;另一方面,11月末市场资金面比较稳定,有助于缓和市场紧张情绪,为反弹创造了条件。

  以市场最为活跃的10年期国开债为例,国开170215券在10月以来调整中收益率最多上行76BP,最高成交在4.955%。无论从历史纵向对比还是大类资产横向比较的角度看,当前部分利率债的绝对和相对价值都已比较明显,在经济基本面没有明显变化的情况下,债市收益率大幅调整主要因交易性资金追涨杀跌、反复止损、顺势做空等导致,有超跌嫌疑,且空头情绪达到阶段性高点,止损引发踩踏,做空比较拥挤,一旦市场预期发生变化,走势上可能出现变化。

  与此同时,10月以来,市场资金面总体平稳,11月以来稳中略偏宽松,波动性下降,本月税期和月末时点,资金面均为出现太大波动,也为反弹创造了条件。

  值得一提的是,最近期货带动现券上涨的特征较为明显,期价上涨又往往伴随着资金减仓。比如,11月29日,T1803大涨0.72%,持仓下降2778手;11月30日,T1803再涨0.3%,持仓续减1976手。国投安信期货欧雪莲认为,这说明这一波反弹主要是空头止盈推动。

  有债券交易人士也表示,之前空头气氛甚浓,交易盘反复止损,一些资金顺势利用债券借贷或衍生品做空,空方交易拥挤,最近在走向另一面。不过,因行情属于超跌反弹性质,持续性还有待观察,年底流动性状况也是一大影响因素。倘若年末资金面能复演3月、6月的超预期表现,同业存单利率能见顶回落,叠加当前更高的安全边际,反弹持续性或许会更强一些。

关键词阅读:债市 空头

责任编辑:付健青 RF13564
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
你一直搞不懂的债券价格和收益率 这下懂了!

2017-10-24 07:21:33来源:路财主

宽信用未捂热 利率债已冒“冷汗”

2018-08-15 03:07:39来源:中国证券报

假设第一只城投债违约

2018-08-14 07:40:11来源:谈天说债

国内首单“一带一路”建设公司债发行

2018-01-23 15:16:48来源:浦东时报

国开行金融债首次登陆股份制银行和农村金融机构

2018-08-18 10:25:42来源:新华网

财政34号文点评:项目收益债是下一阶段的重点

2018-03-29 10:53:50来源:中金固定收益研究

新三板可转债深度研究

2017-11-08 15:08:44来源:中国网财经

各省市政府债务率排名:财政收入规模小 青海排名第一

2017-08-28 13:52:44来源:rating狗

又见违约!年内违约已达27起五家券商踩雷最多

2018-07-17 11:45:34来源:券商中国

避险情绪继续推涨债市

2018-07-12 03:41:23来源:中国证券报

姜超:经济去杠杆接棒金融去杠杆 债牛正回归!

2018-02-27 10:08:30来源:姜超宏观债券研究

老木难支 信心难聚

2018-07-30 07:29:15来源:文涛宏观债券研究

湖南首次在深交所发行247亿元地方债

2018-08-15 00:21:20来源:证券日报

“债牛”逻辑松动? 宽信用效果是关键

2018-08-18 04:36:11来源:中国证券报

资产证券化市场2017年报:市场创新不断 未来监管趋严

2018-01-19 09:32:36来源:联合信用评级

【天风研究固收】信用早早报(7月2日)

2018-07-02 09:09:28来源:天风研究

11月9日债券市场交易提示

2017-11-09 07:14:23来源:中国债券信息网

雨虹转债盘中跌逾1%

2017-10-23 10:18:53来源:证券时报

资管民工的下半场

2017-11-20 14:35:15来源:资管云

中国各省市经济财力排行榜,这六个地方最强你家乡第几?

2018-04-30 11:51:15来源:投资者报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询