丹东港债券违约借新还旧 中国银行授信百亿风控何在

1评论 2017-12-01 08:09:16 来源:中国经济网 作者:钟静平 上市公司绝密调研报告

  日前,丹东港集团有限公司(下称“丹东港”)发布公告称,2014年度第一期中期票据(债券简称:14丹东港MTN001,债券代码:101473011)已构成实质性违约。就在债券违约的背后,丹东港“借新债还旧债”的资金链运营模式让人大开眼界。而其银行贷款存在违约的可能性,也让人质疑银行风控何在?

  10月30日,丹东港在公告中这样说道,由于公司有息债务负担重,短期支付压力较大,截至2017年10月30日日终,公司已向托管机构划付应付利息5,860万元,尚未能按照约定将“14丹东港MTN001”的回售部分本金按时足额划至托管机构。该事件严重损害了债券持有人利益,已构成实质性违约。

  鉴于此次违约事件,联合资信确定将丹东港主体长期信用等级由AA下调至C,将“14丹东港MTN001”、“15丹东港MTN001”和“13丹东港MTN1”的信用等级由AA下调至C。评级“C”等级意味着不能偿还债务,会严重影响丹东港其它融资需求。

  丹东港的债务滚动主要依靠银行贷款以及债券发行。从近年来的财报与运营状况来看,丹东港的确是在“拆东墙补西墙”。丹东港在2015年净利润达到近期顶点,2016年该集团营业收入增加,但利润却有所下跌。2016年年报的信息显示,丹东港近几年的债券融资的目的均为调整债务结构。特别是从2016年起,该公司的债券募集资金用途情况均明确为用于偿还公司债务。

  截至今年6月末,丹东港负债总额为426.52亿,负债率高达75.96%;其中有息债务为371.12亿,一年内到期有息债务为170.9亿。对此丹东港也表示“短期有息债务规模较2016年末有所上升,短期偿债压力较大”。

  中债资信分析认为,从丹东港资产情况分析,总体资产质量较差、变现难度较大。中金固收也分析表示,现金流方面,丹东港经营现金流长期无法覆盖庞大的投资支出,存在较大自由现金流缺口。

  市场担心,丹东港后续巨额债券、银行贷款都存在违约的可能性。

  2017年半年报显示,截至6月30日,丹东港共获得包括国有大行、股份行、城商行、农商行、政策性银行在内的15家银行授信346亿元,已使用210亿元。其中交行34.8亿元,剩余14.1亿元;农行3.29亿已用完;民生银行(行情600016,诊股)11亿元,剩余6亿元;中国银行(行情601988,诊股)105亿元,剩余83.5亿元;工商银行(行情601398,诊股)40亿元,剩余5亿元,5255万元展期;建设银行(行情601939,诊股)24.7亿元,剩余7700万;进出口银行58亿元,剩余19.1亿元;平安银行(行情000001,诊股)20亿元,剩余17亿元;丹东银行10.7亿元,剩余2亿元。此外,光大银行(行情601818,诊股)、营口银行、辽宁银行、广发银行、农商银行、华夏银行(行情600015,诊股)分别为2.45亿元、6亿元、2亿元、2亿元、6000万、8000万授信,均已用完。

  从上述数据可以看出,中国银行授信额度最高。丹东港偿债压力巨大、财务状况恶化,为何相关银行在授信时“视而不见”,而是“蒙眼”狂奔?相关银行授信百亿,风控何在?

  有分析指出,“瘦死的骆驼比马大”的经营信条,让银行痴心不改。另一方面,基于银行的考核压力,只要企业规模足够大,肯接受利率高定价,能满足“造”存款的基本要求,银行就有放贷的内在动力。

  而笔者发现,中国银行“踩雷”不止丹东港一家。*ST吉恩(600432)、东北特钢也在其中。

  愈陷愈深的债务危机,以及难以扭亏的业绩,正成为*ST吉恩将被终止上市的最大推手。11月28日,*ST吉恩发布最新金融机构债务逾期公告称,经过财务部门统计,截至当天,公司本金累计逾期金额达69.90亿元,欠息累计金额11.22亿元,合计债务逾期额度高达81.12亿元。

  而根据*ST吉恩去年9月30日公布的一份逾期借款及欠息明细表相关数据显示,中信银行(行情601998,诊股)一家的借款总额就达22.85亿元,高居头号债主。此外,包括中国银行(12亿元)、进出口银行(10.2亿元)、吉林银行(5.3亿元)、农业银行(行情601288,诊股)(4.75亿元)、渤海银行(4.6亿元)在内的银行借款金额也跻身债主第二至六位。

  此前,东北特钢曝出连续债务违约,财务状况日益恶化,最终启动破产重整程序。2017年8月11日,大连中级人民法院裁定,东北特钢破产重整方案获得通过。据悉,在东北特钢集团层面的债权申报中,中国银行以近56亿元债权居首,中国银行大连中山广场支行被指定为债权人会议主席。(钟静平)

关键词阅读:丹东港 违约 风控 借新还旧 债券融资

责任编辑:卢珊 RF10057
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