2017年资产管理行业分析及展望

1评论 2017-12-25 14:45:45 来源:联合信用 上市公司绝密调研报告

  概要

  资产管理公司(AssetManagementCompanies,AMC)是指具有牌照资质,以批量收购处置不良资产为主营业务的公司。

  我国资产管理行业对目前我国经济的转型发展发挥着重要作用,且在当前经济环境下取得较快发展,未来发展空间大。近年来,我国经济面临着转型升级,调整经济结构的重要任务,中国总体经济环境面临较大下行压力,银行业不良贷款规模及不良贷款率不断升高,国内企业杠杆率高企,债务规模快速增长。在此背景下,我国提出“三去一降一补”经济结构调整重点任务。商业银行不良资产的消化处置、债转股业务的开展对于经济重点任务中的“去杠杆”意义重大,同时也是“供给侧结构性”改革的重要抓手,对我国经济发展有着重要的意义。不良资产处置及债转股是资产管理行业的主要业务,与我国的经济结构调整向契合,随着经济环境的变化将取得较快发展。在我国目前经济情况下,不良资产规模不断上升,企业杠杆率高导致“去杠杆”任务艰巨,在此背景下,资产管理行业发展空间大。

  我国资产管理行业按照经营范围与业务分为三类资产管理公司,分别为四大金融资产管理公司、地方资产管理公司、银行系资产管理公司。四大金融资产管理公司成立于1999年,企业性质为非银行金融机构,在融资方面具有优势。

  经过多年发展,目前均已形成金融控股集团,业务规模与专业优势明显,其中中国信达与中国华融已经在H股上市,资本实力雄厚;地方资产管理公司为非金融机构,随着政策指引于2012年来取得快速发展,目前各省级行政区均已成立了地方资产管理公司,多个省市已经设立了第二家资产管理公司。由于地方资产管理公司普遍发展时间较短,目前业务规模、盈利能力尚未充分显现;银行系资产管理公司为非银行金融机构,主营债转股业务,目前国有商业银行均已筹建各自资产管理公司。2017年8月,建设银行(行情601939,诊股)控股的建信金融资产投资有限公司已成立。

  截至2017年9月,地方资产管理公司共52家,其中43家具有金融不良资产批量收购牌照;银行系资产管理公司中,建行下属建信金融资产投资有限公司已成立,其他国有商业银行下属资产管理公司正在筹建并已经获得银监会同意。

  我国资产管理行业受政策指引而诞生,其发展也主要跟随政策调整。1999年,为处置国有商业银行不良贷款,我国财政部分别出资100亿元,设立了四家金融资产管理公司,我国资产管理行业由此诞生。近年来,地方资产管理公司与银行系资产管理公司的发展也是随着我国经济发展政策的调整而出现的。以银监会、财政部与发改委为主的部门结合我国经济发展状况适时发布文件,指引地方资产管理公司与银行系资产管理公司设立与发展。目前,监管部门对资产管理公司的机构设立、业务资质、业务范围及内部管理等均做出了规定。

  优势

  不良资产批量收购的为持牌照业务,具有行业垄断性;

  “供给侧结构性”、“去杠杆”等国家战略将持续推进,不良资产处置及债转股业务会在国家战略中发挥重要作用,为资产管理行业带来发展空间和机遇;

  资产管理公司与政府联系紧密,在业务与资本方面能够获得政府支持;

  资产管理公司数量不断增加,行业布局逐步完善,业务规模不断扩大,未来资产管理行业将持续发展。

  关注

  资产管理行业为逆周期行业,随着我国经济企稳向好,行业面临业务调整;

  资产管理公司数量不断增多,行业中业务及人才竞争加剧;

  以四大金融资产管理公司为代表的部分公司已经逐步开始并形成集团化业务经营格局,对集团层面的风险管理水平提出较高要求;

  不良资产经营及债转股业务的项目周期较长,对资产管理公司的流动性管理提出更高要求。

  展望

  未来,随着商业银行处置不良贷款的规模不断增加,债转股业务的持续发展,资产管理公司的发展空间将会不断拓展。从四大金融资产管理公司方面看,将发挥其雄厚的资金实力及多年积累的专业优势,持续扩大资产规模、强化盈利能力,使其综合性业务经营更加精细化、系统化;地方资产管理公司方面,将依托其在当地与政府联系紧密,了解当地经济环境的优势,并发挥不良资产批量收购牌照优势,业务规模将得到快速发展。地方资产管理公司也将按照四大金融资产管理公司的发展路径,拓展多元化业务经营模式;银行系资产管理公司方面,将依托母公司的客户资源与业务优势,在债转股业务方面不断发展,其债转股业务规模将持续扩大,盈利能力将会逐渐展现。从监管政策方面来看,随着近年来对资产管理行业的不断规范,目前监管政策框架已经基本搭建,未来行业监管将更加注重细节监管,在业务规范与公司内部治理方面不断完善。

  另一方面,随着资产管理公司数量的不断增加,行业内对业务资源与人才的竞争将更为激烈。此外,因不良资产经营的业务周期普遍较长,对资产管理公司的流动性管理提出更高要求。综上所述,我国资产管理公司整体展望为稳定。阅读全文

关键词阅读:资产管理

责任编辑:卢珊 RF10057
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