严监管处罚见真招 政策收紧债市压力难减

1评论 2017-12-29 10:58:51 来源:中诚信研究院 作者:卢菱歌 上市公司绝密调研报告

随着宏观调控思路转向“防风险”,2017年金融监管全面升级,严监管、防风险成为金融领域的关键词。今年货币政策和宏观审慎政策双框架愈加清晰,MPA考核的监管范围也逐渐拓宽。三会既出台一系列政策打击期限错配、资金空转套利等行为,也加大了行政处罚力度,对市场违法违规行为施以重拳。同时各监管机构间跨部门合作加强,监管的协调性、配合度进一步改观,金融监管全面升级。

  随着宏观调控思路转向“防风险”,2017年金融监管全面升级,严监管、防风险成为金融领域的关键词。今年货币政策和宏观审慎政策双框架愈加清晰,MPA考核的监管范围也逐渐拓宽。三会既出台一系列政策打击期限错配、资金空转套利等行为,也加大了行政处罚力度,对市场违法违规行为施以重拳。同时各监管机构间跨部门合作加强,监管的协调性、配合度进一步改观,金融监管全面升级。

  在强监管压力下,今年银行资产扩张速度放缓,特别是同业业务受到明显压制。截至11月末,同业资产和同业负债分别较年初减少3.97万亿元和2.57万亿元,其同比增速也由正转负。与去年同期相比,各月同业资产同比增速下降幅度从1到13个百分点不等,同业负债增速下降幅度则均超过10%。

  受货币政策收紧、监管趋严影响,债券一级市场发行成本不断走高,企业发债意愿有所下降,使得信用债发行总量较去年同期大幅减少。二级市场方面,主要品种信用债成交总量约为去年的二分之一,各等级7年期企业债收益率较去年同期上行100bp以上,其中低等级企业债收益率的波动相对更大。

  从释放信号来看,未来监管或朝着更加严厉、注重协调的方向发展。在“稳增长”的基础上,也意在把握住“防风险”、“去杠杆”之间的平衡,有张有弛抑制金融系统的无序扩张。考虑到防风险仍是金融监管的重点,未来金融监管的力度和深度或将进一步强化,叠加紧平衡的流动性格局下资金成本易涨难跌,短期内各机构面临的监管压力仍不小,债券市场恐将继续承压。阅读全文

关键词阅读:债市

责任编辑:卢珊 RF10057
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