首只网下申购转债亮相 蒙电转债破悲观预期

1评论 2018-01-10 07:13:37 来源:上海证券报 上市公司绝密调研报告

  启动信用申购以来,首只网下申购的可转债——蒙电转债9日亮相。在多重利好提振下,蒙电转债昨日上涨4%,消除了此前市场“破发”的悲观预期。从“打新”角度看,参与网下申购的中银系资金和太保系资金成为受益者。

  “申购的时候一级市场较为低迷,蒙电转债上市后表现尚可,转债市场的悲观气氛略有修复。”一位资管机构转债项目负责人告诉记者。

  去年12月下旬,受个别公司大股东爽约优先配售的影响,叠加股指调整,可转债市场表现疲弱。彼时,发行可转债,大股东必须承诺参与配售似乎成了市场标配。

  市场环境改变了,而其正股内蒙华电(行情600863,诊股)的大股东又受制于诸多政策并不能参与此次配售。因此,市场对于此次申购皆抱有悲观态度。“公司业务布局传统,估值偏高,基本面想象空间不足,弹性偏弱”几乎成了各家研究机构的一致判断。

  从最终中签结果看,似乎也印证了这点。蒙电转债网上散户占据了发行总量的91%,而网下机构共有113笔申购,全部为有效申购。

  上述转债项目负责人说:“其实仔细梳理,京沪两地的机构很少参与,应该说当时市场心态较为谨慎。”

  不过,在蒙电转债发行和上市过程中,不仅启动了网下发行,同时还有不少利好亮相。在申购前一个交易日,公司控股股东一致行动人华能投资在二级市场增持公司股份701万股,占总股本0.12%,并承诺未来6个月内拟累计增持不超过2%股份,价格不超过3.6元/股。

  在转债上市前,公司还公告了2017年部分经营情况:公司2017年完成发电量474.83亿千瓦时,同比增加81.13亿千瓦时,同比增长20.61%;2017年完成上网电量438.81亿千瓦时,同比增加77.78亿千瓦时,同比增长21.54%;2017年实现平均售电单价242.05元/千千瓦时(不含税),同比增加3.20元/千千瓦时(不含税),同比增长1.34%。

  受多重利好提振,内蒙华电在转债发行后维持小幅上行态势,因此转债上市时正股价格已经超越了转股价。

  昨日早盘开盘后,蒙电转债开盘便达到104元,此后一路上行,最高达到106.62元。此后震荡下跌,最终收报104.18元。

  事实上,在其发行后,转债市场也较为活跃。从去年12月22日至今,整个指数涨幅已经超过3%,个券表现十分活跃。

  蒙电转债上市表现强于市场悲观预期,从“打新”的角度看,最大的受益者当属网下机构。从此次网下“打新”看,中银系资金和太平洋(行情601099,诊股)保险旗下诸多资产管理产品参与力度最大,皆是顶格申购。

  网下“打新”资料显示,中银系多只债基和固定收益组合参与其中,数量最多。其次为太平洋保险系资金,包括分红、万能和传统产品。此外,太平洋资产管理旗下多个产品也获配不少。收盘数据显示,蒙电转债上市首日的换手率高达116%。

  不过,虽然没有“破发”,但市场给予蒙电转债的估值并不高。截至收盘,其转股溢价率仅有2%,远低于均值。

关键词阅读:转债市场 中签结果 破发 市场心态 打新

责任编辑:卢珊 RF10057
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