央行连续10日暂停公开市场操作 累计净回笼13700亿

1评论 2018-02-07 09:12:05 来源:金融界债券 崔总直播:擒牛战法领跑行情

金融界网站讯 2月7日(周三)中国央行公开市场今日将不进行操作,今日逆回购到期总量1000亿元人民币。本周累计逆回购到期2200亿元,周四,周五无逆回购。

  金融界网站讯 2月7日(周三)中国央行公告称:今日开展1200亿元中央国库现金管理商业银行定期存款操作,银行体系流动性总量处于较高水平,不开展公开市场操作。今日逆回购到期总量1000亿元人民币。本周累计逆回购到期2200亿元,周四,周五无逆回购。

  银行间市场隔夜回购利率上涨2bp,加权收在2.5861%。7天回购利率上涨4BP,加权报收在2.8859%。14天回购利率上涨22bp,加权收在4.1208%。成交量方面,银行间质押式回购总成交规模约3.1万亿,上涨约1000亿元。

  交易所主要债券回购品种涨跌互现,隔夜回购利率GC001今日收跌17BP收在2.740%。GC007今日上涨6P,收盘报3.210%。14天GC014上涨5.5BP,收盘报3.980%。

  日终国债10Y券170025收于3.8825%,较昨日收盘下行2.75BP;10Y券170215收于5.00%,较昨日收盘下行4.75BP。

  从1月25日至2月7日,央行连续10个交易日暂停公开市场操作,累计净回笼13700亿元。尽管央行大幅“收水”,近期资金面仍较为宽松,货币市场利率中枢下行,隔夜和跨春节资金供给相对充裕。

  从本周三至一季度末,央行货币政策工具到期量共计8285亿元。其中,逆回购余额仅有1700亿元。同时,2月23日有1200亿元3个月国库现金定存到期,但央行已计划于2月7日开展1200亿元国库定存招标,正好完全对冲2月到期量。2月15日还有2435亿元MLF到期,3月份有2950亿元MLF到期。

  交易员认为,结合经济基本面来看,有一些边际上的收敛,央行货币政策没有必要给市场过度紧张的信号,节前或基本维持现在的状态。

  央行逆回购池子要见底 十日连续净回笼超万亿  

  春节前的流动性,出现了意料之外的宽松。从1月25日至2月7日,央行连续10个交易日暂停公开市场操作,累计净回笼13700亿元。尽管央行大幅“收水”,近期资金面仍较为宽松,货币市场利率中枢下行,隔夜和跨春节资金供给相对充裕。

  “央行保持春节前流动性相对宽松的可能性较大。”交通银行(行情601328,诊股)首席经济学家连平在接受上证报采访时表示,从历年惯例来看也是如此。因为节前机构对流动性需求较高,这时如果不保持宽松的话,会推动短期利率上升。

  通过Wind统计央行货币政策工具到期情况发现,逆回购池子的“水量”已经降至低位。数据显示,当前至一季度末的逆回购到期量仅有1700亿元,此外,2月和3月共有5385亿元中期借贷便利(MLF)到期。这意味着,未来央行主动回笼资金敞口不大。不过,节后流动性能否保持宽松还要考察多重因素影响。

  近期资金面超预期宽松

  央行公开市场操作连停9个交易日,并未给市场流动性带来多大压力,货币市场利率始终维持低位。上海银行(行情601229,诊股)间同业拆放利率(Shibor)隔夜资金价格保持在2.5%左右,反映非银机构资金价格的上交所1天质押式国债回购(GC001)收盘利率近期均未升破3%,昨日收盘报2.74%。

  上海国际货币经纪收盘日评表明,总体资金面均衡偏宽松。当日早盘,资金面依旧维持宽松态势,午后,市场的总体融出有所减少,但市场需求仍能得到满足。

  某城商行交易员分析,自央行302号文(即《关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》)限制机构持仓杠杆以后,市场对隔夜资金的需求有所下降,这是近期隔夜资金尤其宽松的原因之一。在此情况下,央行通过货币政策操作维护市场正常流动性,收益率曲线逐步恢复陡峭,维持资金面短期偏松、长期偏紧的态势,整体上则保持资金面适度中性。

  今年1月份,央行提前告知了春节期间的货币政策工具安排,与市场提前沟通,保障了春节前后流动性平稳。中银国际在近期流动性报告中分析,由于提前公布的定向降准和临时准备金额度,显著平抑市场的不稳定预期,各家银行备付性需求预计随之下降,融出资金意愿回升,这是近期流动性较为宽松的主要原因之一。

  逆回购池子水位见底

  据记者梳理,从本周三至一季度末,央行货币政策工具到期量共计8285亿元。其中,逆回购余额仅有1700亿元。同时,2月23日有1200亿元3个月国库现金定存到期,但央行已计划于2月7日开展1200亿元国库定存招标,正好完全对冲2月到期量。2月15日还有2435亿元MLF到期,3月份有2950亿元MLF到期。业内人士预计,央行大概率仍将续作2月份的MLF到期量。

  如此看来,未来央行通过货币政策工具回笼资金的空间已不大。那么,在资金面宽松态势下,是否有可能启用流动性回笼工具呢?对此,前述交易员认为,结合经济基本面来看,有一些边际上的收敛,央行货币政策没有必要给市场过度紧张的信号,节前或基本维持现在的状态。

  “春节后资金面会自然到期回笼,包括临时准备金动用安排到期、季末各机构流动性监管指标考核压力等,以及资管新规可能产生一定影响。”兴业研究宏观分析师何津津对记者表示,不过春节后现金会慢慢回流,可以部分对冲到期因素。

  中银国际认为,由于准备金额度申请日期可自主决定,因此到期日有一定弹性,预计不会出现临时额度已到期,但现金尚未回流的情况,二者影响在节后应基本对冲。另外,2月份财政方面收入与支出时点临近,财政资金的错位期缩短。因此综合来看,除非出现2月、3月份MLF暂停续作的极端情况,预计春节后的超储率中枢水平将较2017年抬升,流动性供需状况趋于边际改善。(综合上海证券报)

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关键词阅读:央行 公开市场 资金面

责任编辑:卢珊 RF10057
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