中债研发中心：扩大国债发行规模助经济高质量发展

1评论 2018-02-12 16:07:25 来源：金融界债券频道打板族爽了！

　　金融界债券频道讯 2月9日，中央结算旗下中债研发中心发布最新课题研究成果报告《2017年债券市场统计分析报告》。报告中针对2017年国内外宏观经济形势进行了回顾，并对2017年债券市场运行情况及特点进行了梳理，最后对2018年债券市场进行了展望。

　　2017年我国债券市场发展经历不平凡的一年。国内面临金融严监管和去杠杆，国际上美联储加息步伐加快，面临国内外的复杂局势，我国货币政策维持中性，债券市场面临资金紧平衡，货币市场利率和债券市场收益率不断上行。受多种因素影响，年初债券发行和交易规模同比下降，推迟或取消发行债券的企业数量和规模创下新高。全年各券种债券收益率大幅上行，债券价格指数大幅下跌。然而，债券市场制度不断完善，“债券通”扩大了债市开放，投资者结构日趋多元，市场创新品种不断丰富，债券融资主体类型的广度和深度加强，发行和交易制度建设也日益完善，市场正从量向质转化发展。

　　展望2018年，债券市场仍将发挥重要的融资功能，对稳定经济增长将做出大的贡献。债市结构将出现调整，经济下行期国债将发挥更大的作用，地方政府债务置换将继续行进，信用债的发行将受到资金环境和经济形势的较大影响。在面临国内外经济金融形势新变化下，债券市场需要稳定的发展环境，也将对稳定社会融资成本具有较大意义。

　　报告着重从七个方面针对2018年债券市场发展提出建议：

　　（一）平稳推进国债发行，丰富国债交易品种

　　一是稳步扩大国债发行规模，助力经济高质量发展。二是推进多层次国债市场建设，建立期现联动的国债市场。三是完善国债收益率曲线的定价基准作用。

　　（二）加强地方政府债务管理，提高地方债流动性

　　一是强化地方政府债风险管理，提高资金使用效率。二是完善地方政府债交易和定价机制，提高流动性。目

　　（三）发挥金融债政策性调节作用，促进专项品种创新

　　一是调节市场活跃度，发挥逆周期平衡作用。二是通过专项券种对重点行业进行定向支持。

　　（四）完善信用债风险管理，推进“金融去杠杆”

　　一是持续推动降杠杆，优化产业结构。债市去杠杆是金融去杠杆的重要环节。二是强化中介机构持续督导，控制实体经济风险对债市的影响。三是持续丰富信用债券种。应增加专项债券的发行，优化资金的投放结构，提高对重点产业的支持力度，引导社会资金的流向。

　　（五）健全资产证券化制度建设，增加基础资产品种

　　一是健全风险识别和信息披露机制。资产支持证券形式自由、品种多样，在债券市场场内市场和场外市场均有发行流通，需要统一的顶层设计和监管机制。二是增加基础资产品种，丰富参与机构类别。三是在控制风险的基础上促进市场化。

　　（六）完善境外机构参与渠道，提高债市开放程度

　　一是完善债券通“北向通”渠道。二是引进境外评级机构，推动境内评级机构走出去。

　　（七）强化法律制度建设，推动债市基础设施有效整合

　　一是完善法律配套制度，加强市场监管。我国债券市场目前尚无统一规范的法律体系，因交易场所及监管机构的不同，同时存在多套价值取向、运行机制、监管方式均有差异的制度，影响了债券资源配置的效率及统一全面的风险防控。二是持续推进债券基础设施统一托管机制。实行债券市场统一托管，是国际同业经验的总结，也是金融基础设施建设的核心要求。

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