——资产支持证券市场一月月报

　　一、要闻概览

　　1. 2018年资产证券化创新发展论坛成功举办

　　1月9日，由中国投融资担保股份有限公司、联合资信评估有限公司、联合信用评级有限公司、光大证券股份有限公司共同主办，中裕睿信（北京）资产管理公司协办的2018年资产证券化创新发展论坛在北京成功举办。来自业界的专家共聚一堂，对资产证券化各类产品的开展情况、前景和可能存在的问题进行了深入分析和交流。此次论坛的举办，加强了行业间的相互交流，有利于把握市场的发展脉络，对推动我国资产证券化产品的创新发展、促进市场的持续、健康、稳定发展有重要意义。

　　2. 第二届汇菁奖-中国资产证券化研究院行业年度评选榜单出炉

　　1月20日，由中国资产证券化研究院、上海和逸金融信息服务有限公司、联合信用评级有限公司、兴业金融租赁有限责任公司及天风兰馨投资管理有限公司主办的第二届中国资产证券化年度论坛在京举行。论坛现场公布了第二届汇菁奖中国资产证券化研究院行业年度评选榜单：联合信用评级有限公司荣获“市场领先奖”，联合信用评级有限公司副总裁艾仁智博士荣获“学术研究奖”，联合资信评估有限公司金融市场部总经理孟悦先生荣获“最具贡献奖”，联合信用评级有限公司结构融资评级总监罗伟成先生荣获“首单英雄奖”。

　　3. 深交所首单国有控股企业绿色资产支持专项计划成功发行

　　1月17日，天风平银-启迪桑德废电产品基金补贴信托受益权绿色资产支持专项计划在深交所成功发行，该专项计划同时也是湖北省首单再生资源绿色资产证券化产品。产品募集资金将用于再生资源回收加工及循环利用领域，而基础资产本身亦具有绿色属性，是资产端与用途端的“双绿”产品。

　　联合认为，发展绿色金融是金融服务实体经济的重要渠道之一。许多绿色项目往往期限较长，如可再生能源发电、污水处理、垃圾回收利用等为代表的绿色行业，具有现金流持续稳定的特征，较为契合资产支持证券对于基础资产现金流的要求，是未来绿色金融发展的主要方向之一。

　　4. 江苏省首单商业房地产抵押贷款支持证券项目获批

　　2018年1月，“东兴企融-金盛河西江东门广场资产支持专项计划”在上海证券交易所获批，这是江苏省首单商业房地产抵押贷款支持证券项目（CMBS）。该项目以位于南京的河西核心商务区金盛国际江东门广场为入池资产，其投资回报率、出租率、租金单价均居全国家居建材行业前列。

　　联合认为，在房地产宏观调控的大环境下，CMBS将成为房地产企业重要的融资渠道之一。相较于REITs，CMBS不涉及资产出让，主要依托于抵押权设立，从而省去了融资方的额外税费，因此有望成为众多持有商业地产的大型集团的优先选择。未来，越来越多的二线城市优质商业物业或将作为基础资产被打包入池发行CMBS。

　　5. 类REITs业务或成未来资产证券化业务蓝海

　　1月23日，中国证券投资基金业协会在北京召开“类REITs业务专题研讨会”，资产证券化专业委员会委员代表及专家顾问共计20余人参加会议。本次研讨会深入讨论目前我国类REITs业务的重要作用、业务模式、运作架构，以及银监会1月5日发布的《商业银行委托贷款管理办法》和基金业协会1月12日发布的《私募投资基金备案须知》对此项业务的潜在影响。

　　联合认为，此次会议明确了私募投资基金是参与类REITs业务的可行投资工具，提出参与类REITs业务的私募基金备案与交易所资产证券化产品备案和挂牌的流程优化和衔接安排，是对类REITs业务发展的一大助力。在我国尚未正式出台公募REITs制度的时期，借鉴REITs的核心理念，探索开展类REITs业务，有利于促进房地产市场的健康发展，类REITs业务将成为我国资产证券化业务的重要组成部分。

　　6. 保险资金明确可以投资于资产证券化产品

　　1月26日，保监会发布《保险资金运用管理办法》，自2018年4月1日开始实施。其中第十五条明确保险资金可以投资资产证券化产品；并将资产证券化产品明确为“金融机构以可特定化的基础资产所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行的金融产品”。联合认为，《保险资金运用管理办法》明确保险资金可以投资资产证券化产品是对资产支持证券发展的一大利好。 阅读全文