坚守权重券

1评论 2018-03-05 15:19:50 来源:EBS固收研究 作者:光大证券固收研究 账户深套?试试这四个方法

  

  摘要

  本周市场风格切换,中小创题材股明显更受青睐涨幅明显。但从本周转债表现来看,转债并未分享到风格切换的红利,相反转债市场权重券遭遇较大跌幅。整体来看,当前转债价位与估值并不高均处于历史的中枢区间,且当前转债市场供需平衡并未改变,外部也无向下调整的不利因素(风格切换影响较小难持续),转债市场基本面并未发生改变,看好后市部分权重券价位修复。在本周权重券价位超跌的背景下,相关个券配置性价比也得到提升,建议继续坚守转债权重券:周期(两期石油EB、宝武EB、巨化EB+金融(光大、宁行、国君)。

下周重点关注个券:

18中油EB——油价回落较多,正股中油下跌2.81%98元或是18中油EB较为坚实的底。

巨化EB——旺季到来,制冷剂价格有望继续上行。

大族转债——周一(35日)上市,上市价格预计[115,120]之间,基本面优秀,对标太阳转债,建议低价积极配置。

  1、观点:坚守权重券

  1.1、正股

  本周上证综指报收3254.53点,周上涨1.73%;沪深300报收4016.46点,周上涨1.25%创业板指数报收1772.01点,周上涨7.61%,创下21个月最大周涨幅;分行业来看,TMT板块涨幅明显,计算机、电子、通信、媒体等行业涨幅均超过5%,而周期大金融板块跌幅较大,银行、钢铁、石油化工、非银等行业跌幅依次为-4.4%-2.9%-2.1%-1.4%。从本周市场风格来看,中小创题材股明显更受青睐;随着业绩快报公告基本结束,成长股业绩的不确定性也将逐渐释放完毕,预计后期成长股将继续受到市场关注。

  【光大固收】坚守权重券

  1.2、价位

  本周中证转债报收295.53点,周上涨0.19%国债指数报收162.12点,周上涨0.37%,其中宝信(8.15%)、久其(5.36%)、巨化EB3.60%)、生益(3.14%)、泰晶(2.49%)涨幅居于前列。值得注意的是,7只创业板标的万信、蓝思、铁汉、国祯等转债均录得一定涨幅。但中证转债指数下滑明显,主要原因在于包括周期与金融等板块的转债市场权重券宝武、光大、宁行价位下滑,转债整体价位也逐渐回落至历史中枢水平。受正股风格切换影响,本周周期与金融板块受压制,对应板块转债价位也有下滑,个券的配置性价比已显现。

  【光大固收】坚守权重券

  【光大固收】坚守权重券【光大固收】坚守权重券

  1.3、估值

  本周转债市场估值继续回落,转债股性估值由223日的16.57%下滑至32日的14.93%。本周估值下行已不是正股价位修复的逻辑,一是转债供给重新开启杀估值,年初补年报提估值的逻辑难以为继,本周已经有3只转债发行1只上市;另一方面在于,转债市场权重券18中油EB上市,其自身的低估值压缩整体估值。

  【光大固收】坚守权重券

  1.4、投资策略

本周市场风格切换,中小创题材股明显更受青睐涨幅明显。但从本周转债表现来看,转债并未分享到风格切换的红利,相反转债市场权重券遭遇较大跌幅。整体来看,当前转债价位与估值并不高均处于历史的中枢区间,且当前转债市场供需平衡并未改变,外部也无向下调整的不利因素(风格切换影响较小难持续),转债市场基本面并未发生改变,看好后市部分权重券价位修复。在本周权重券价位超跌的背景下,相关个券配置性价比也得到提升,建议继续坚守转债权重券:周期(两期石油EB、宝武EB、巨化EB+金融(光大、宁行、国君)。

下周重点关注个券:

18中油EB——油价回落较多,正股中油下跌2.81%98元或是18中油EB较为坚实的底。本周原油价格回落较多,布伦特和WIT原油价格下降,分别收于63.83美元/桶和60.99美元/桶。正股中油股价在油价和A股市场双重因素的影响下回调较多下跌2.81%,而17中油EB仅下跌1.56%18中油EB上市后下探至98元附近并未随油价继续下行,98元或是18中油EB较为坚实的底。

巨化EB——旺季到来,制冷剂价格有望继续上行。本周原料端萤石粉维稳居多、无水氢氟酸高位整理;本周R22 R134a分别上涨15.2%8.5%,旺季到来,下游空调企业装置开工提升,需求回暖叠加原料价格高位,制冷剂价格有望继续上行。

大族转债——周一(35日)上市,上市价格预计[115,120]之间,基本面优秀,对标太阳转债,建议低价积极配置。

  风险提示:正股表现不及预期。

  2、待发行跟踪

  【光大固收】坚守权重券

  【光大固收】坚守权重券

  【光大固收】坚守权重券

关键词阅读:固收

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
2018年6月21日债券交易提示

2018-06-21 10:25:54来源:中国债券信息网

首单棚改专项债落地 地方专项债发行将提速

2018-06-21 01:28:53来源:证券日报

季末大考在即 下周资金面或趋紧

2018-06-21 10:18:36来源:中国证券报

资金面保持稳定 Shibor涨跌互现

2018-06-21 12:56:00来源:中国证券报?中证网

券商年内融资超3000亿 超八成为公司债

2018-06-21 09:03:19来源:证券日报

风险资产反弹 期债大幅回调

2018-06-21 03:12:23来源:中国证券报

天神娱乐评级展望被调至负面

2018-06-21 08:12:00来源:中国证券报?中证网

农发债招标结果分化

2018-06-21 08:09:00来源:中国证券报?中证网

债券发行热!非公开债与长久期债是销售难点

2017-08-10 08:09:52来源:券商中国

如果再有人问你网联是干啥的?就把这篇发给他!

2018-06-04 13:05:54来源:图解金融

武穴城投担保资管项目延期兑付

2018-06-17 08:59:20来源:经济观察报

美元周期来袭 新兴市场打响“货币保卫战”

2018-06-16 11:20:00来源:中国证券报?中证网综合

你一直搞不懂的债券价格和收益率 这下懂了!

2017-10-24 07:21:33来源:路财主

2018年最大的黑天鹅是重现债券牛市

2018-03-04 09:15:10来源:陆家嘴大宗商品论坛

中美贸易战正式开打 “以打促谈”需比拼内力

2018-06-17 10:02:04来源:宏评债论

中国人口流动趋势图:逃离者究竟去了哪里?

2017-08-29 08:22:56来源:牛邦Kermp

中美债券市场走势相反 中美利差对央行制约较小

2018-04-27 10:52:44来源:中国证券报-中证网

结构性存款骤热 新趋势还是与监管赛跑?

2018-02-24 08:44:24来源:联讯麒麟堂

地方债发行将提速 今年净发行规模或超2万亿

2018-06-19 10:28:25来源:证券日报

有利因素累积 债券价值提升

2018-04-16 04:30:10来源:国际金融报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询