18年地方政府专项债券额度增加 收费公路专项债发行规模将增长

1评论 2018-03-14 14:04:09 来源:联合资信 低吸也能抓涨停!

  报告概要

  2017年以来,中国高速公路新增里程增速进一步放缓,但西部地区高速公路路网密度相对较低,建设投资力度大,随着大规模的债务到期偿还和置换以及建设支出的双重压力,高速公路收支缺口扩大;高速铁路快速发展,对高速公路形成分流,公路客运量持续下降,高速公路通行费收入增长承压。

  受有息债务规模大及融资成本上行等因素影响,2017年9月底,高速公路存续发债企业全部债务资本化比率整体仍维持高位;通行费收入及利润总额不断增长,但增速有所放缓,高速公路差异化收费政策逐步推行,将带动车流量的进一步增长。

  展望2018年,受高铁分流等因素影响,公路客运仍将呈下滑趋势,货运随宏观经济平稳发展保持增长态势;受2018年专项债券额度增加影响,收费公路专项债券发行规模或将增大,为新建高速公路提供较低成本融资来源;未来西部地区高速公路投资需求仍较大,不同区域高速公路企业信用品质将出现分化。

  结合行业基本面判断及行业自身特点分析,联合资信认为高速公路行业信用风险低,展望为稳定。

  一.高速公路行业发展概况

  1.高速公路建设投资

  近年来,中国高速公路里程逐年增长,但增速总体呈现不断放缓趋势,主要系大规模的路网集中建设期已过,目前路网密度(尤其是东部地区)较高所致。2016年底,中国高速公路里程13.10万公里,同比增长6.03%,增速下降4.32个百分点,2017年,中国高速公路新增里程6796公里,同比略降。

  从各省新增里程来看,2016年,甘肃、江西、四川等中西部省份路网密度相对较低,新增里程较多,未来投资需求大。

  2016年底,政府收费高速公路累计完成建设投资34125.4亿元,年末债务余额24248.7亿元;当年实现通行费收入1642.4亿元,同比增长4.06%;收支缺口为1928.0亿元,同比增长19.66%。2016年底,特许经营高速公路累计完成建设投资35426.7亿元,年末债务余额21386.3亿元;当年实现通行费收入2539.0亿元,同比增长18.29%;收支缺口为1893.7 亿元,同比增长42.26%。总体来看,2016年,特许经营高速公路通行费收入增速快于政府收费高速公路,但二者通行费收入增速均低于支出增速,导致收支缺口进一步扩大;支出快速增长主要是高速公路运营主体当期进行了大量的债务到期偿还和置换。

  2.高速公路运营分析

  高速公路运输分为客运和货运,衡量高速公路行业运行状况的指标主要为客、货运输量及周转量。2017年1~11月,全国公路完成客运量134.68亿人次,为2016年同期94.6%,旅客周转量9053.86亿人公里,为2016年同期95.4%,客运指标降幅较2016年同期有所收窄。同期,完成货运量334.74亿吨,为2016年同期110.6%,货物周转量60534.06亿吨公里,为2016年同期109.5%,货运指标增速较2016年同期有所加快。

  总体来看,受高铁投资建设分流影响,中国公路完成营业性客运量、旅客周转量均有所下降,货运方面随宏观经济的平稳发展而不断增长。 阅读全文

关键词阅读:地方政府专项债券

责任编辑:卢珊 RF10057
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
2018年最新最全债券违约跟踪

2018-11-19 07:51:45来源:债市观察

多还是少?--2019年利率债供给全扫描

2018-11-19 08:21:02来源:岳读债市

单月增持人民币债券不足3亿 制度红利犹存外资不会走远

2018-11-06 07:31:08来源:中国证券报

明年财政赤字率热议:3%红线是否要突破?

2018-11-19 08:30:35来源:上海证券报

今日央行未开展公开市场操作 4035亿MLF到期

2018-11-05 09:17:07来源:金融界债券

债务的轮回与启示

2018-11-07 09:26:15来源:姜超宏观债券研究

信用小喇叭(20181107)

2018-11-08 08:23:25来源:岳读债市

破3.7% 中期配置机会渐显

2017-10-17 08:11:00来源:中国证券报?中证网

民企基本面改善了吗?哪些民企值得投?

2018-11-07 08:43:55来源:债券小馆

资金面“年终考”:外汇占款变动影响有限 再次降准可期

2018-11-05 09:38:16来源:中国证券报

200亿央票在港发行 中标利率分别为3.79%和4.20%

2018-11-08 08:43:37来源:金融时报

公司债发行利率同比上升 两类产品信用评级区分性良好

2017-11-20 16:14:38来源:联合信用

逆回购象征性操作 月中料逐渐加码

2018-04-10 09:11:14来源:中国证券报

央行今日零投放零回笼

2018-03-19 09:16:44来源:金融界债券频道

航新科技发债规模缩水 公司运营存隐忧

2018-06-15 08:11:06来源:上海证券报

2018年11月05日债券交易提示

2018-11-05 13:34:41来源:中国债券信息网

中城建公告称:“15中城建MTN002”递延支付利息

2018-11-19 10:03:16来源:金融界债券

2018年三季度上市险企业绩点评:投资收益下滑 上市险企经营业绩分化

2018-11-07 10:37:42来源:金融界债券

22万亿地方债或爆发违约潮 哪个省份最危险?

2018-04-09 10:19:03来源:债市观察微信号

成本上升带动发行规模下滑 基本面向好拉动评级调升增多

2017-12-08 14:50:14来源:金融界债券

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询