本期看点

　　热点事件: 近日，银保监会会同发改委、工信部等融资性担保业务监管单位，制定了国务院《融资担保公司监督管理条例》的四项配套文件，从融资担保公司许可经营、融资担保责任余额认定、资产划分及比例确定，以及银行业金融机构与融资担保合作注意事项等四个方面入手，进一步落实并细化了条例中的相关规定，融资担保行业的监管更加严厉。文件的出台不仅拓宽了金融监管的覆盖范围，同时在各监管单位加强协同合作的背景下，行业内监管的协调统一和落实监督或将得到增强。银保监会同时指出，各地可根据《条例》及四项配套制度出台实施细则，实施细则应当符合《条例》及四项配套制度的规定和原则，且只严不松，这也意味着未来地方的日常监管也将不放松，针对融资担保公司的监管，未来或朝着更加“精细严格”的方向发展。

　　宏观数据: 3月份我国财新制造业PMI录得51.0％，较上月下滑0.6个百分点，降至4个月以来低点。主要分项中，产出指数和就业指数回落幅度较大，新订单指数降幅较小，显示供给端收缩更为明显，企业补库存意愿有所减弱。3月份我国财新服务业PMI录得52.3％，较上月下降1.9个百分点，为4个月以来最低点。受经营活动扩张步伐和新订单增速放缓影响，服务业新业务增速、用工增速、投入成本涨幅均有所回落，显示服务业景气度下降。因财新制造业、服务业PMI双双走弱，3月份财新综合PMI较上月下降1.5个百分点至51.8％。

　　货币市场: 公开市场方面，上周央行暂停逆回购操作，当周共有200亿元逆回购到期，最终央行在货币市场实现资金净回笼200亿元。跨季之后，资金面明显放松，月内质押式回购利率全面下行，其中隔夜、21天期回购利率下行24bp，其余期限回购利率下行幅度均超过100bp。

　　一级市场: 上周信用债一级市场发行量有所减少，主要品种信用债合计发行433.9亿元，受节日因素影响，发行量进一步下降。其中企业短期融资券、中期票据、企业债、公司债发行数量分别为5只、20只、3只、7只，发行规模分别为60亿元、253.5亿元、24亿元、96.4亿元，各品种发行量较前一周有所减少。发行成本方面，上周不同品种发行成本普遍回落，其中7年期AA+级企业债降幅最大为90bp。

　　二级市场: 上周二级市场现券交易总额为12114.82亿元，日均现券成交额为3028.71亿元，受节日因素影响，二级市场交易量明显萎缩。但上周资金面的放松为债市多头行情延续提供了一定支持，债券市场收益率进一步回落，其中利率债收益率下行幅度从1bp到21bp不等，与国债相比，国开债收益率下行幅度相对更大；除少数品种外，各期限等级信用债收益率也多数下行，下行幅度从5bp到16bp不等。（中诚信国际信用评级有限责任公司 评级与债券部卢菱歌）阅读全文