供需皆不利 一级市场分化加大

1评论 2018-08-09 03:34:49 来源:中国证券报 作者:张勤峰 【狙击二期(*0****)】突破在即!

  8月8日,财政部招标的两只国债表现分化,2年期国债中标收益率高于二级市场水平,5年期国债投标倍数低于2倍。市场人士称,两只国债齐发,规模较大,而最近债市调整,需求有所转弱,供需两端均出现一定不利变化。往后看,利率债供给压力仍大,供需关系不利于收益率进一步大幅下行。

  续发国债需求一般

  财政部8日招标的是今年第十五期2年期和第十六期5年期记账式附息国债的续发券,本次计划发行规模分别为290亿元、410亿元,甲类承销团成员可追加投标。招标结果显示,此次2年期国债中标收益率为2.8295%,全场倍数2.17;5年期国债中标收益率为3.1341%,全场倍数1.89。

  从定价来看,2年期国债发行收益率明显高于中债估值收益率,5年期国债发行收益率略低于估值水平;但从认购情况看,2年期债券投标倍数略高于2倍,5年期债券则不足2倍。总体上看,两只续发国债招标表现均差强人意。

  中债到期收益率数据显示,8月7日,市场上待偿期接近2年、5年的国债收益率分别报2.7665%、3.1455%。

  供需均现不利变化

  业内人士认为,国债单次发行规模较大,考验需求端承接力度,但从二级市场行情来看,最近利率债需求也出现一定转弱迹象。

  招标结果显示,此次2年期国债实际续发290.1亿元,5年期国债续发410亿元,合计700.10亿元,远高于政策性金融债和大多数地方债的单次发行规模。而昨日不光有国债发行,农发行还招标了3只金融债,规模共140亿元。当天利率债发行总额为840.1亿元。

  再看需求,最近利率债二级市场行情出现转弱迹象。国债期货连续3日下跌,跌势逐渐加重。8日,10年期国债期货T1809收盘下跌0.38%,为近两周来最大跌幅。市场上,10年期国开债活跃券成交利率在挑战4%未果后,重新回到4.10%一线。二级市场连续调整,对机构参与一级市场的意愿和回报要求也会产生影响。

  总之,最近利率债供需两端均出现一定不利变化。一级市场招投标结果出现分化,甚至转弱,也就不难理解了。

  往后看,三季度是利率债供给高峰,考虑到季末发行窗口不多,供给压力可能将更多集中在7、8两个月释放,8月以来,利率债发行量稳步回升,但距离7月份峰值水平还有差距,未来仍有继续增加可能。

  有交易员表示,当前已进入经济数据披露期,各方迫切希望通过数据判断当前经济运行态势和信用扩张形势,观望情绪难免加重,存在制约需求释放的一些客观因素。另外,在债市收益率普遍出现较大幅度下行之后,投资者也会考虑放慢脚步,等待更好的配置时点。短期来看,市场转入高位震荡,波动性可能加大。

关键词阅读:一级市场 国债

责任编辑:付健青 RF13564
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
22万亿地方债或爆发违约潮 哪个省份最危险?

2018-04-09 10:19:03来源:债市观察微信号

7月份发行各类债券3.5万亿元 地方债发行7570亿

2018-08-18 01:24:45来源:证券日报

你一直搞不懂的债券价格和收益率 这下懂了!

2017-10-24 07:21:33来源:路财主

城投融资面临哪些监管?

2018-04-17 15:18:30来源:固收彬法

加快研究推出国债期权和30年期国债期货等新产品

2018-08-17 13:52:22来源:期货日报

中国人口流动趋势图:逃离者究竟去了哪里?

2017-08-29 08:22:56来源:牛邦Kermp

扎堆违约!四家上市公司现债务违约!

2018-05-09 08:01:28来源:票据网

资产证券化市场2017年报:市场创新不断 未来监管趋严

2018-01-19 09:32:36来源:联合信用评级

土耳其汇率崩盘!中国:一个万亿级利好降临!

2018-08-13 07:56:30来源:复利投资

地方债积压供给开始“泄洪”

2018-07-26 01:54:23来源:中国证券报

地方债发行将提速 今年净发行规模或超2万亿

2018-06-19 10:28:25来源:证券日报

发改委:控制企业外债规模防范外债风险

2018-06-28 10:36:15来源:人民网

中国央行今日公开市场净回笼1500亿元

2018-06-27 09:18:06来源:金融界债券

资金松成狗 正回购了解一下?

2018-08-09 10:02:16来源:国利固收汇一债券之家

八问“行业利差分析框架”

2018-01-12 19:18:16来源:天风研究

字字真言!WQ老司机教你如何追回本金

2018-07-18 13:29:10来源:债权人

潘向东:中美贸易战对中国经济、股市和债市的影响

2018-03-26 09:00:44来源:新时代宏观

450亿突然爆雷!违约时代已全面到来

2018-05-07 09:10:05来源:财经之家

1月23日上海银行间同业拆放利率

2018-01-23 11:15:47来源:FX168财经网

中广核风电有限公司拟于9月4日起发行10亿元5+N年绿色中票

2017-09-08 12:12:00来源:中国证券报?中证网

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询