可转债周报:转债发行放缓

1评论 2018-09-10 17:34:55 来源:金融界债券 作者:东北固收李勇 7天抓涨停

  转债市场回顾与策略

  本周(9月3日—9月8日)无新发行的可转债;截至到目前披露的信息显示,下周无新发行的可转债。本周有2支新上市的可转债,凯中转债于9月3日上市交易,岭南转债9月4日上市交易。截至到目前披露的信息显示,下周有无新上市可转债。本周有4支转债通过证监会核准,分别为莱克电气(行情603355,诊股)、洲明科技(行情300232,诊股)、旭升股份(行情603305,诊股)和张家港行(行情002839,诊股)拟发行的可转债。通过发审委的可转债总规模为52.79亿元,通过证监会的可转债总规模为44.88亿元。

  截止周五收盘,上证综指报收2702.30,较上周下行0.84%。本周上证转债和中证转债均下跌0.15%、0.24%。

  从个券表现来看,本周转债市场涨跌互现,上涨的转债有38支,下跌的转债有51支。涨幅前三的分别是兄弟转债、艾华转债和新泉转债,涨幅分别为3.52%、2.58%、1.08%;下跌幅度前三的分别是星源转债、岭南转债和凯中转债转债,跌幅分别为5.14%、4.80%、4.44%。

  二级市场上,本周可转债市场成交额为57.23亿元,相比上周成交量下降了21.72亿元,下降幅度为27.51%,市场整体交易活跃度明显下降。分个券来看,本周有一支成交额超过10亿元的转债,为曙光转债(10.57亿元);成交额超过5亿元的转债有1支,为康泰转债(6.74亿元)。

  近期转债一级市场新发转债有所放缓,主要原因可能在于市场整体表现低迷:许多新上市的个券上市首日价格低于100;从一级发行市场来看,许多新发行的转债原股东配售比例较高,此外承销商(券商)还包销了一定比例,网上中签率较高。当前转债市场整体估值较低,正股走势是未来主要矛盾。根据我们之前建立的可转债定价模型(具体可参照我们4月11日发布的专题报告《可转债专题之二:可转债定价模型研究》),并与市场价格进行对比。结合个券基本面情况,我们认为生益转债、新凤转债、久其转债、林洋转债或存在一定的机会,投资者可重点关注。

  本周股票市场与转债均下跌,股票市场下跌幅度更大。截止周五收盘,上证综指报收2702.30,较上周下行0.84%。深圳成指、创业板指数沪深300分别下行1.69%、0.69%、1.71%;本周上证转债和中证转债分别下跌0.15%、0.24%。本周上涨前三的行业分别为国防军工农林牧渔和采掘,涨幅分别为4.33%、1.10%、1.10%,下跌前三的行业分别为家用电器、电子和食品饮料,跌幅分别为3.26%、2.41%、2.41%。

  从个券表现来看,本周转债市场涨跌互现,上涨的转债有38支,下跌的转债有51支。涨幅前三的分别是兄弟转债、艾华转债和新泉转债,涨幅分别为3.52%、2.58%、1.08%;下跌幅度前三的分别是星源转债、岭南转债和凯中转债转债,跌幅分别为5.14%、4.80%、4.44%。

   二级市场上,本周可转债市场成交额为57.23亿元,相比上周成交量下降了21.72亿元,下降幅度为27.51%,市场整体交易活跃度明显下降。分个券来看,本周有一支成交额超过10亿元的转债,为曙光转债(10.57亿元);成交额超过5亿元的转债有1支,为康泰转债(6.74亿元)。

  本周无新发行的可转债;截至到目前披露的信息显示,下周无新发行的可转债。本周有2支新上市的可转债,凯中转债于9月3日上市交易,岭南转债9月4日上市交易;截至到目前披露的信息显示,下周无新上市可转债。

  本周发行有新进展的可转债有23支,总金额为193.41亿元,较前一周有所下降。本周有4支转债通过发审委审核,分别为中天科技(行情600522,诊股)、溢多利(行情300381,诊股)、光华科技(行情002741,诊股)和华源控股(行情002787,诊股)拟发行的可转债;本周有4支转债通过证监会核准,分别为莱克电气、洲明科技、旭升股份和张家港行拟发行的可转债。通过发审委的可转债总规模为52.79亿元,通过证监会的可转债总规模为44.88亿元。

   所有已公布的可转债发行预案中,通过发审委与证监会审核但还未发行的有33家,其中通过发审委审核的有15家,通过证监会审核但还未发行的有18家。总规模达到了407.12亿元,较上月有所上升。

   本周有3支可转债的持有人8次选择转股,持有人转股意愿较上周下降。本周常熟转债的持有人转股数量最多。近几周持有人转股意愿总体来说有所下降。

   根据我们之前建立的可转债定价模型(具体可参照我们4月11日发布的专题报告《可转债专题之二:可转债定价模型研究》),我们计算了8月31日可转债的模型价格,并与市场价格进行对比,计算结果见表5。

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关键词阅读:转债市场 可转债 凯中 配售比例 周报

责任编辑:卢珊 RF10057
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