491亿!民企违约潮再次来袭,浙江女首富、东北富豪都hold不住了

1评论 2018-09-29 08:54:48 来源:搜狐财经 低吸也能抓涨停!

  面对去杠杆,浙江女首富、吉林富豪都hold不住了。本月截至9月26日,已有9家发行主体的13只债券违约,涉及债券余额合计约169.9亿元。而自7月份以来,债券违约呈高发态势,到9月26日,三季度单季已有22家企业的48只债券违约,涉及的债券余额约491亿元。 随着债券违约不断发生,越来越多的上市公司也卷入其中。

  那么,本轮债券违约潮有哪些特点呢?对其它民营企业又有哪些警示?

  1、以债养债,借新还旧

  利源精制(行情002501,诊股)7月以来遭遇的债务危机,跟停止“以债养债”有关。根据公司披露的信息,自7月以来,公司就已经不再新增民间借贷,并全面停止民间借贷本金及利息的支付。在负债压力下,当时已经有一些银行、融资租赁机构为公司办理了展期业务,累计展期金额为11.93亿元。截至2018年8月10日,利源精制及子公司沈阳利源已逾期债务达21.61亿元,一年内到期债务达42.42亿元。

  2、民间借贷

  因债券价格异常波动而被中证登移出债券质押库的中融新大,又因民间借贷纠纷而被冻结近亿元存款。据中国裁判文书网显示,河南省焦作市中级人民法院于8月10日发布民事裁定书,准许焦作市中站区亿利小额贷款有限公司于8月3日申请的诉前财产保全。

  中融新大很快发布声明,系因双方沟通不畅产生纠纷,经友好协商达成一致意见,双方已经解决该问题。“当时河南亿利小贷要求一次性(将借款)还完,我跟他们讲,现在国家去杠杆,需要一些时间。他们不同意。”中融新大董事长王清涛表示。他称,今年上半年实体板块业绩非常好,特别是焦化,现金流最大,“焦化每个月能贡献四个亿的现金流。后来(河南亿利小贷)来我们企业考察,就彻底放心了。

  3、违规担保

  *ST信通(行情600289,诊股)是亿阳集团最优质的资产,自2017年底,亿阳信通因违规担保被ST,股价从12元左右跌至目前的2元左右,账面资金、集团持股也被冻结;亿阳重组实际负责人曾建祥在8月23日召开的债权人会议上坦言,*ST信通大概率会因为违规担保被行政处罚,一旦处罚落地,资本运作就面临极大限制;业绩上,*ST信通2017年巨亏近25亿元,2018年半年报亏损近4亿元,一旦2018年、2019年继续亏损,则肯定面临退市的命运,目前看来这种概率似乎不小。

  4、拖累上市公司

  实控人邓伟持有亿阳信通2.07亿股,持股比32.89%。邓伟的持股财富,在2015年达到30亿。然而,2017年11月开始,亿阳集团便爆出债券违约,此后亿阳集团深陷债务危机,邓伟也深陷有关企业借贷纠纷、金融借款合同纠纷、债权转让合同纠纷、融资租赁纠纷等多个案件,亿阳集团持有*ST信通的32.89%的股权已经全部被冻结。亿阳集团旗下上市公司*ST信通也面临退市危机。

  5、多元化,脱实务虚

  2004年,周晓光夫妇二人察觉到其他产业财富更快增长的新机遇,确立了由单一饰品经营向多元化转型的思路,并成立了新光房地产开发有限公司,收购浙江万厦,正式跨界房地产。之后便一发不可收,短短十年间,新光集团发展壮大为一家集实业、地产、投资、商贸等多元业务于一体的民营企业集团。旗下有21家全资子公司及控股公司,近百家参股公司,总资产达200多亿元。

  正像业内人士分析的,民营企业如果踏踏实实做实业,不借杠杆不扩大自己的债务,活下去是没有问题的。但是如果原来做实业的公司,过度放大杠杆过度扩大自己的债务跨界经营,在这一波经济调整当中压力会非常的大。

  6、高比例举债,民企为主

  与上半年相比,债券违约的特征并未出现大的变化,基本上都是民营企业,上市公司又是其中的重灾区,6家公司违约金额达到219亿元左右,占比近半。

  出现违约的企业,基本上都是是高比例举债、资金投向不能覆盖负债的企业。这些企业过度依靠举债驱动规模增长,但经营效率、现金流没有改善,一旦外部环境变化,借新还旧无法继续,债务问题必然爆发。

  7、依靠规模提升估值,再做大负债

  这些企业的手法基本一致,就是利用负债做大资产规模,又依靠规模提升估值,再做大负债。这些企业规模扩大,并不是依靠内在经营增长支撑负债,而是在资产估值增长的前提下,不断撑大负债规模。一旦市场景气结束,高估值不能持续,其债务也无法支撑。

  不仅是新光集团,利源精制也存在同样的情形。2014年底,原本主营型材的利源精制转型轨道交通,原计划投资约55亿元。但当地官方媒体后来报道,该项目总投资70亿元,此后口径又变成102亿元。根据媒体报道,沈北新区官网曾披露,利源轨道交通产业园项目计划总投资200亿元,保荐机构2018年4月27日披露数据显示,沈阳利源已投入资金95.7亿元,与计划的54.99亿元存在巨大差异。

关键词阅读:违约 ST 中国裁判 民间借贷 上市公司

责任编辑:卢珊 RF10057
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