美债收益率继续上攻!十年期再创7年新高

1评论 2018-10-09 11:10:59 来源:华尔街见闻 作者:祁月 抢反弹必备短线战法

  美债持续遭遇抛售,收益率攀升势头不减。

  周二亚市早盘,美国30年期国债收益率触及3.4302%,再度创新四年最高位。10年期美债收益率升至3.252%,刷新七年新高。昨日美债市场因哥伦布日休市一天。

  华尔街见闻提及,早在上周,美国十年期国债收益率就已升穿3.2%,一举突破200月移动平均线,于周五报收3.2338%,30年期国债收益率上周升至3.32%,均创出阶段性新高。

  十年期美债收益率去年年末还在2.4054%,今年的最高涨幅就已达到了82.73个基点。根据英国金融时报的统计(下图),过去三十年间,只有1994年、1996年、1999年、2009年和2013年同期出现过如此之大的涨幅。

  其中,只有2009年和2013年同期的涨幅比目前多一些,09年涨幅为162.45个基点,当年最高飚至3.8368%。

  值得记住的是,这两个时期都不是发生在美联储提高利率的背景下,而今年就不一样了。

  谈及美债收益率攀升的原因,Baird公司首席投资策略师Bruce Bittles表示,主要是由于美国经济开始出现过热迹象。除此之外,彭博社将其归结于主要央行收紧货币政策的行动超过预期、大宗商品价格上涨,以及劳动力薪资上涨的压力。

  至于美债前景,贝莱德(BlackRock)全球固定收益首席投资官Rick Rieder周一在CNBC节目上表示,十年期美债收益率近日的急剧攀升势头或许不会持续太久,理由是这一轮美联储加息接近尾声,“明年他们可能不会加息太多次,可能仅一两次。”

债市遭血洗

  华尔街见闻今晨文章提及,彭博巴克莱环球多元债券指数(Bloomberg Barclays Multiverse Index)市值上周狂减9160亿美元,这是2016年11月特朗普成功赢得总统选举以来的最大缩减规模。该指数覆盖全球投资级及高收益债券。

  华尔街见闻会员专享文章《当全球债灾来袭,最先倒下的会是谁?》提及,截至上周五收盘,债券市场单周价值损失约8760亿美元,抹去了一年的涨幅;全球债券总价值跌至48.9万亿美元,为2017年10月以来的最低水平。

  Ritholtz Wealth Management,机构资产管理部门经理Ben arlson在自己的博客中感叹道:“过去四十多年,债市投资者们很少见到现在这种阵势的市场下跌。”

  他还预言:“债券收益率的任何进一步攀升都将导致2018年成为自1976年以来债市回报率最糟糕的年份。”

  市场情绪的转变使得规模庞大的资金流出债市及相关金融产品。iShares 20+ Year Treasury Bond ETF上周流出资金高达10.6亿美元,创去年11月以来最大规模。该ETF上周累计下跌3.6%,是两年最大单周跌幅。

美债美股双双面临拐点?

  摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson认为,国债利率变动的幅度不是最重要的,速度才是。而上周的利率上涨来得又大又快,“这似乎是一个转折点。”

  从技术指标来看,十年期美债收益率升至3.2%上方,这意味着美债30年牛市彻底终结。上周“新债王”冈拉克也表示,30年期美债收益率连续两日收于3.25%以上将是一个“重大变化”。

  美债收益率攀升到3%以上的高位令其比股票这种风险资产更有吸引力,同时也加速了债市自身的抛售。

  上周美股陷入暴跌。标准普尔500指数创出9月7日以来最糟糕单周表现,纳指出现3月以来最大单周跌幅。道琼斯指数连续第二周下挫。截至周一收盘,纳指和标普500指数已连跌三日。

  值得注意的是,美股波动性已经回归,芝加哥期权交易所“恐慌指数”VIX昨日一度飙升24%,突破18水平,触及18.38,创出6月28日以来日内最高记录,为连续第三个交易日上涨,累计最大涨幅高达58%。而VIX在今年夏季的绝大多数时间里一直都处于15下方的低位。

  Sun and Storm Investing Market Timing Blog文章称,如果债券利率继续以最近几天又猛又大的幅度攀升,股市就会陷入更加明显的调整。

  交银国际董事总经理洪灝提醒:三十年来,十年美债收益率第一次突破200月移动平均。上一次突破是1987年10月19日“黑色星期一”前夕。

  美债收益率上升到什么程度才会引发股市的重大反转,甚至扼杀持续了九年的牛市?

  许多分析师认为,若美债收益率达到3.5%,将标志着转折点的到来。瑞信表示,一旦收益率升破3%,股票估值就会陷入困境;当收益率达到3.5%时,股市压力会倍增。

  而美银美林美股与量化策略主管Savita Subramanian认为,美债利率的关键突破点是5%,超过这一数值将令美债市场相对于美股市场更有吸引力。

  美债利率走高还将令美国房地产市场承受巨大压力,因为抵押贷款利率在整体利率上升的环境中无法按兵不动。

  

关键词阅读:债市场 CNBC 新高 涨幅 债券指数

责任编辑:卢珊 RF10057
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