短期债市震荡概率大 情绪偏谨慎

1评论 2018-10-10 02:50:05 来源:中国证券报 作者:王姣 打板族爽了!

  10月9日,债券市场延续震荡,10年期国债期货主力合约收涨0.09%,10年期国债活跃券收益率持稳于3.61%附近。市场人士指出,国内资金面延续宽松、经济数据不佳整体利好债市,但在稳增长政策加码背景下,市场对远期经济预期改善,加之美债大跌对中债短期有所扰动,未来一段时间内债市或延续震荡格局。

  整体偏强震荡

  10月9日,国债期货市场有所反弹,两大主力合约尾盘收涨,10年期债主力合约T1812收报94.77元,涨0.09%;5年期债主力TF1812收报97.81元,涨0.07%。

  此前一日,虽有9月PMI数据不佳、央行降准等利好,但国债期货不涨反跌,8日10年期主力合约跌0.14%,5年期主力合约跌0.06%。不过,随着市场情绪恢复平稳,9日债券市场整体偏强震荡。一级市场上,国家开发银行上午发行的四期金融债中标利率均低于中债估值,有三期债认购倍数超过3,显示机构认购热情较高。二级市场方面,10年期国开债活跃券180210收益率上午一度从4.20%下行至4.175%,后又逐渐回升至4.19%,尾盘持稳于4.185%附近,较上一交易日收盘价上行约0.25BP;10年国债活跃券180019收益率早盘走低至3.605%,后回升至3.62%,尾盘收报3.615%,与前收盘价持平。

  公开市场方面,9日央行继续暂停公开市场操作,为连续第七日暂停,当日有600亿元逆回购到期自然回笼,为连续第八日净回笼。连续净回笼不改近期资金面宽松格局,国庆长假后资金利率整体明显走低。

  情绪偏谨慎

  市场人士指出,9月制造业PMI数据表现欠佳、短期资金面延续宽松,有助于债市企稳运行。不过,在美元走强、海外债市大跌、人民币存在贬值压力的情况下,市场整体情绪仍偏谨慎,若国内经济基本面如预期改善,不排除后续调整风险。

  “在可预见的一段时间内,宽信用政策进一步放松,国债配置需求被地方债、信用债挤压,人民币存在一定贬值压力,而且央行货币态度中性,极度宽松的货币环境不会再次出现,均不利于国债期货上行,国债期货走势不够明朗。”瑞达期货分析师王小娟在接受中国证券报记者采访时表示。

  方正中期期货分析师牛秋乐称,央行降准将向市场提供充足的长期流动性,货币市场资金面转向宽松,但当前债市仍受基本面驱动。虽然国内经济增速下行压力仍较大,最新公布的9月制造业PMI指数走低,但国内财政支持力度增加,债市投资者对于远端经济增长悲观预期缓解。另外,新兴市场国家货币危机继续发酵,外围市场收益率上行对国内市场压力较大。总的来看,国债期货弱势格局仍将延续。

  “央行在美联储9月加息落地及海外利率快速上行的情况下宣布降准,整体好于预期,对债市情绪有所提振,但对于资金面而言,下半年货币利率中枢较稳,资金面方面对债市提振有限。”申万宏源(行情000166,诊股)(港股00218)证券指出。

关键词阅读:制造业PMI 国债期货 债券市场

责任编辑:付健青 RF13564
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