12月非金融信用债净融资或继续回升 民营债净融资恶化

1评论 2018-12-28 11:13:10 来源:国信固收研究 作者:董德志 李智能 感谢300643

  主要结论

  1、截至1225日披露的数据,12月国内非金融企业信用债(=企业债+中期票据+公司债+短期融资债+PPN+政府支持机构债+资产支持证券,剔除证监会行业分类中的金融业、租赁和商务服务业)发行量约6977亿元,总偿还量约4721亿元,整体非金融企业债券市场净融资量约2256亿元,较11月的2834亿净融资量小幅回落,考虑到12月剩余时间还会陆续披露发行数据,特别是城投债的发行披露存在明显滞后,因此今年12月非金融企业信用债市场净融资量或超过今年11月净融资,呈现继续回升的态势,亦明显高于去年12月的-96亿元净融资。

  212月产业债净融资较11月继续回升,其中采矿业、建筑业净融资明显回升,其他行业变化不大,而制造业净融资却大幅回落。在其他行业中,房地产行业12月净融资96亿元,较11月减少191亿元,房地产行业净融资仍然维持较弱的格局。

  3、从不同公司属性来看,12月地方国有企业和中央国有企业产业债净融资均有所回升,而民营企业产业债净融资量却再次明显回落至负值区间。12月民营企业产业债发行671亿元,净融资-10亿元,净融资较11月减少255亿元,明显回落至负值区间;12月地方国有企业产业债发行2169亿元,净融资835亿元,净融资较11月的增加81亿元,继续小幅回升;12月中央国有企业产业债发行1857亿元,净融资782亿元,净融资较11月增加655亿元。

  4、12月国有企业信用债市场的净融资仍明显强于民营企业,民营企业产业债净融资再次明显回落,目前对民营企业的稳信用政策效果仍然有限。

  以下为正文:

  12月非金融企业信用债市场净融资继续回升

  截至1225日披露的数据,12月国内非金融企业信用债(=企业债+中期票据+公司债+短期融资债+PPN+政府支持机构债+资产支持证券,剔除证监会行业分类中的金融业、租赁和商务服务业)发行量约6977亿元,总偿还量约4721亿元,整体非金融企业债券市场净融资量约2256亿元,较11月的2834亿净融资量小幅回落,考虑到12月剩余时间还会陆续披露发行数据,因此今年12月非金融企业信用债市场净融资量或超过今年11月净融资,亦明显高于去年12月的-96亿元净融资。

  【国信宏观固收】高收益债周报:12月非金融信用债净融资或继续回升,但民营债净融资再次恶化

  截至1225日,产业债净融资继续回升,而城投债净融资有所回落。产业债12月发行5054亿元,净融资1714亿元,较11月的1534亿净融资继续回升;城投债11月发行1923亿元,净融资542亿元,较11月的1300亿元净融资有所回落,考虑到城投债发行数据披露较为滞后,预计12月城投债净融资或超过11月的1300亿元。

  【国信宏观固收】高收益债周报:12月非金融信用债净融资或继续回升,但民营债净融资再次恶化

  产业债发行与净融资:民营产业债净融资量再次明显回落

  12月产业债净融资较11月继续回升,其中采矿业、建筑业净融资明显回升,其他行业变化不大,而制造业净融资却大幅回落。从不同公司属性来看,地方国有企业和中央国有企业产业债净融资均有所回升,而民营企业产业债净融资量明显回落至负值区间。

  12月制造业净融资约19亿元,较11月减少531亿元,回落幅度较大;采矿业净融资82亿元,较11月增加419亿元,回升较为明显;建筑业净融资777亿元,较11月增加353亿元;其他行业净融资836亿元,较11月减少61亿元,其中房地产行业12月净融资96亿元,较11月减少191亿元,其他行业产业债中房地产行业净融资仍然维持较弱的格局。

  【国信宏观固收】高收益债周报:12月非金融信用债净融资或继续回升,但民营债净融资再次恶化

  【国信宏观固收】高收益债周报:12月非金融信用债净融资或继续回升,但民营债净融资再次恶化

  从不同公司属性来看,12月民营企业产业债发行671亿元,净融资-10亿元,净融资较11月减少255亿元,明显回落至负值区间;12月地方国有企业产业债发行2169亿元,净融资835亿元,净融资较11月的增加81亿元,继续小幅回升;12月中央国有企业产业债发行1857亿元,净融资782亿元,净融资较11月增加655亿元。

  12月国有企业信用债市场的净融资仍明显强于民营企业,民营企业产业债净融资再次明显回落,目前对民营企业的稳信用政策效果仍然有限。

  【国信宏观固收】高收益债周报:12月非金融信用债净融资或继续回升,但民营债净融资再次恶化

  总结

  1、截至1225日披露的数据,12月国内非金融企业信用债(=企业债+中期票据+公司债+短期融资债+PPN+政府支持机构债+资产支持证券,剔除证监会行业分类中的金融业、租赁和商务服务业)发行量约6977亿元,总偿还量约4721亿元,整体非金融企业债券市场净融资量约2256亿元,较11月的2834亿净融资量小幅回落,考虑到12月剩余时间还会陆续披露发行数据,特别是城投债的发行披露存在明显滞后,因此今年12月非金融企业信用债市场净融资量或超过今年11月净融资,呈现继续回升的态势,亦明显高于去年12月的-96亿元净融资。

  212月产业债净融资较11月继续回升,其中采矿业、建筑业净融资明显回升,其他行业变化不大,而制造业净融资却大幅回落。在其他行业中,房地产行业12月净融资96亿元,较11月减少191亿元,房地产行业净融资仍然维持较弱的格局。

  3、从不同公司属性来看,12月地方国有企业和中央国有企业产业债净融资均有所回升,而民营企业产业债净融资量却再次明显回落至负值区间。12月民营企业产业债发行671亿元,净融资-10亿元,净融资较11月减少255亿元,明显回落至负值区间;12月地方国有企业产业债发行2169亿元,净融资835亿元,净融资较11月的增加81亿元,继续小幅回升;12月中央国有企业产业债发行1857亿元,净融资782亿元,净融资较11月增加655亿元。

  412月国有企业信用债市场的净融资仍明显强于民营企业,民营企业产业债净融资再次明显回落,目前对民营企业的稳信用政策效果仍然有限。

  上周主体评级调整情况:

  非金融企业中,上周有2家发行人主体评级上调,有1家发行人主体评级下调。主体评级上调发行人所处行业分别为土木工程建筑业、道路运输业;主体评级下调发行人所处行业为生态保护和环境治理业。

  一、具体的主体评级上调理由如下:

  1、城投企业:

  1)扬州市邗江城市建设发展有限公司(17邗江城建MTN001等):①近年来扬州市邗江区经济持续增长,财政收入规模不断增加,为公司发展提供了良好的外部环境;②维扬发投划拨完成后,公司在业务区城和范围、专营地位等方面进一步提高;③随着公司业务范图扩大和专营地位提高,预计公司在资产注入、财政补贴等方面仍将得到股东及相关各方的有力支持;④公司营业收入及利润规模明显扩大,资产总额及所有者权益大幅增长;⑤公司负债水平有所下降;宏观政策环境趋好,市场流动性改善,公司面临较好的融资环境。

  2、非城投企业:

  1)吉林省高速公路集团有限公司(18吉林高速(行情601518,诊股)SCP007等):①高速公路属国民经济基础设施行业,是国家近年投资的重点,行业发展前景良好;②公司作为吉林省最主要的高速公路投资运营企业,受政府在资产注入及政策方面支持力度很大;③公司下辖高速公路里程占吉林省高速公路通车里程的90%以上,区域垄断优势明显;④未来吉林省运营的高速公路将全部划入吉高集团,公司下辖高速公路路网将不断完善,经营收入有望持续增长;⑤公司经营活动现金流入量及EBITDA对债务保障能力较好。

  二、具体的主体评级下调理由如下:

  1、城投企业:

  无。

  2、非城投企业:

  1)神雾科技集团股份有限公司(16神雾E1等):1218日,经与神雾集团确认,“16神雾E1”利息未如期偿付,已构成实质违约。

关键词阅读:高收益债

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
中国核建三子公司试水市场化债转股

2019-12-10 11:12:51来源:上海证券报

可转债打新受热捧 顺丰转债首日收涨近16%

2019-12-10 03:51:05来源:中国证券报

券商债券承销直面“成长的烦恼”

2019-12-10 03:43:03来源:中国证券报

申万宏源证券踩雷违约债券 资管收入现下滑颓势

2019-12-09 10:49:24来源:投资者网

城投债“刚兑信仰”摇摇欲坠?既愿打破刚兑 又望峰回路转

2019-12-10 08:26:23来源:金证券

更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询