金融界债券讯 1月4日（周五）央行开展100亿元7天逆回购操作，今日有1500亿元7天、200亿元14天逆回购到期，实现净回笼1600亿元。 另有1000亿元国库现金定存到期。

　　3日资金面继续呈现宽松。银行间市场方面，隔夜回购利率DR001继续大幅下行，加权平均价跌破2％关口；DR007走低，加权价跌至2.4％附近，从指标来看，年初短期流动性相当充裕。

　　交易所市场方面，各期限债券回购利率全线回落，隔夜品种跌幅较大，上交所隔夜回购利率GC001收盘报2.505％，较上一日大幅回落519基点。

　　短期来看，1月公开市场到期量较大。数据统计，2019年1月将有6100亿元逆回购、3900亿元1年期MLF、1000亿元1个月国库现金定存和8040亿元同业存单到期，总计到期共19040亿元。

　　国金证券固收首席分析师周岳认为，2019年初企业缴税、提现需求增加，外占短期下降，对流动性产生一定冲击，但从近几年情况来看，为保障春节前资金面稳定，预计春节前央行仍会推出临时性操作，因此常规因素对流动性的季节性影响可以基本对冲。

　　东方金诚首师分析王青认为：国内宏观政策方面，贸易战阴云将带动宏观政策更加重视逆周期调节，包括中性偏松的货币政策、更加积极的财政政策，以及对民营企业的定向扶持政策等。预计2019年货币政策将延续当前边际放松的基调，央行跟进美联储加息的空间基本封闭，并将继续实施3-4次“降准”。2019年市场流动性将持续处于合理充裕状态，货币市场利率有望整体回落至2015-16年的较低水平。另外，类似定向降息等货币政策工具创新可能会继续推出。

　　东北证券李勇表示：近期降息概率不大，降准仍有可能。其原因在于：其一，内外需双双趋弱，经济下行压力较大，需通过货币宽松加强需求侧管理；其二，融资需求偏弱、社融低位运行，宽信用需宽货币支持；其三，降准已逐渐成为央行投放流动性的主要方式。综合来看，预计央行会进行降准并置换MLF的操作。