2019年4月债券托管量点评:交易性机构减持利率债

1评论 2019-05-14 11:25:05 来源:山西证券研究所 作者:郭瑞 李淑芳 涨停板套利三天赚20%

  

  4月债券托管规模整体回顾

  截止2019年4月末,上清所+中债登债券(不含同业存单)托管规模为70.57万亿元,新增9450.64亿元。其中,中债登债券托管量为59.75万亿元,较上个月增加6875.38亿元;上清所债券托管量为10.82万亿元,较上个月增加2575.26亿元。4月上清所同业存单托管规模为9.89万亿元,减少1567.60亿元。

  企业债及政府支持机构债外,其余所有券种净融资额均为正值,融资量前五名的券种分别为地方政府债、国债、中期票据、商业银行债、资产支持证券。具体来看,地方政府债规模环比增加2387.88亿元,低于1-3月均值;国债大幅增加2044.81亿元,较一季度大幅提升;中期票据大幅增加1264.40亿元,高于2月及3月;商业银行债大幅增加1609.00亿元;资产支持债券增加693.41亿元。

  4月机构投资者债券持仓结构变化

  全国性商业银行债券托管规模为31.43万亿元,较上月增加1.38%。其中利率债较上月增持力度加大,主要是国债由上月的减持1577.65亿元转为增持545.87亿元,地方政府债及政策性银行债稳步增持,但增持力度低于上月。信用债整体增持703.27亿元,增持力度低于上月,除资产支持证券外,其余信用债增持力度均减弱。

  城市商业银行债券托管规模为6.27万亿元,较上月增加1.28%。利率债增持力度加大,其中国债、农发债由减持转为增持,地方政府债、国开债加大增持力度,进出口债增持减缓。信用债方面,加快增持中票,减持短融,超短融增持减缓,显示城商行信用债久期偏好抬升。

  农商行+农合行债券托管规模为5.48万亿元,较上月增加2.87%。利率债与信用债均大幅增持。细分来看,进出口债、农发债增持力度减缓,国债由减持转为增持,地方政府债、国开债增持力度加大;中票由上月的减持4.92亿元转为增持82.02亿元,短融增持力度减缓,显示农商行及农合行信用债久期偏好抬升。

  政策性银行债券托管规模为2.57万亿元,较上月降低0.15%。利率债减持力度加大,信用债增持规模与上月基本持平。其中国开债及进出口债加快增持,国债、地方政府债、农发债减持力度加大;信用债增持88.76亿元,上月信用债增持87.76亿元。

  信用社债券托管规模为1.39万亿元,较上月增加5.19%。利率债由上月的减持转为增持,其中地方政府债减持减缓,其他利率债由减持转为增持;从对中票及短融的增持变化情况来看,信用社久期偏好亦有所抬升。

  保险机构债券托管规模为1.86万亿元,较上月增持3.05%。利率债由减持转为增持,信用债规模稳定。中票由上月的减持76.89亿元转为增持15.00亿元,超短融由增持转为减持,短融继续减持。

  广义基金债券托管规模为19.77万亿元,较上月降低0.82%。利率债由上月的增持1470.77亿元转为减持1474.76亿元,显示在4月债市大幅调整的情况下,基金赎回压力较大。细分来看,各利率债品种均减持。信用债增持力度放缓,期限有所拉长,其中中票增持力度大于上月,短融由上月的减持98.53亿元转为增持63.16亿元。

  证券公司债券托管规模为1.16万亿元,较上月降低4.03%。利率债由增持转为减持,地方政府债加速减持,国债、政策性银行债由增持转为减持;企业债增持力度加大,中票增持力度减缓,短融增持加快,超短融由增持转为减持,显示证券公司信用债久期偏好提升。

  交易所债券托管规模为1.63万亿元,较上月增加0.86%。利率债由减持转为增持,国债及地方政府债均增持;企业债加快减持。

  境外机构债券托管规模为1.76万亿元,同比增加0.29%。利率债及信用债均加快增持。

  外资银行债券托管规模为5493.60亿元,同比降低1.12%。利率债由增持转为减持,信用债由减持转为增持。

关键词阅读:债券托管量

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