金融界债券讯 今日央行未开展逆回购操作，这是连续第十日暂停逆回购操作，周一至周五回笼资金3400亿。

　　昨日，资金面延续宽松格局不变，Shibor1天期品种报0.8541％，跌3.33个基点；7天期报2.1517％，跌0.3个基点，而14天和1个月品种上行了10.82个和4.61个BP。

　　由于近期央行大量释放流动性以及6月末财政投放力度加大导致流动性十分充足，隔夜DR创历史新低，史上第一次隔夜利率和超额准备金利率出现倒挂，继6月24日DR001跌破1％后，7月2日，R001与DR001再度跌破1％，7月3日更是分别下行至0.95％和0.86％，历史上仅出现过三次隔夜回购利率R001逼近或跌破1％的局面，体现了银行间短期流动性极度充裕。对此业内人士认为，隔夜利率破“1”的原因：1）为缓解流动性分层监管层多管齐下补充流动性；2）减税叠加地方债发行前提，以往7月资金面紧张的局面有所缓解；3）流动性分层仍然存在，结构上资金淤积在“银行间”。

　　从央行和政府的态度来看，不搞“大水漫灌”的刺激政策依旧是调控的主要基调。7月以来，央行不断暂停公开市场操作以回笼流动性，因此整体来看，资金面面前过度宽松的局面是不可持续的。