2季度GDP放缓0.2个百分点 回购利率大幅上行

1评论 2019-07-16 13:23:32 来源:中信博士后研究 打板粤泰股份错在哪?

  

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  政策新闻

  央行:从5月15日开始,对服务县域的农村商业银行实行较低存款准备金率,分三次实施到位。周一为实施该政策的第三次存款准备金率调整,释放长期资金约1000亿元。在对当日到期的1885亿元MLF等量续做的基础上,对中小银行开展增量操作,总操作量2000亿元,当日不开展逆回购操作。Shibor普遍上行,7天期上行11bp报2.669%

  统计局:上半年国民经济运行在合理区间;但当前国内外经济形势依然复杂严峻,全球经济增长有所放缓,外部不稳定不确定因素增多,国内发展不平衡不充分问题仍较突出,经济面临新的下行压力;就业形势比较平稳,调查失业率保持在5%左右,但背后还是有一些结构性矛盾需要关注,今年毕业的大学生接近830万,就业压力在增加。

  股市:上证综指收涨0.4%报2942.19点,深证成指涨1.04%,创业板指涨1.94%报1547.47点,连续收复多条均线;万得全A收涨0.72%。两市成交4224亿元,较上日同期放量900亿元。北向资金净流出14.41亿元,贵州茅台(行情600519,诊股)、中国平安(行情601318,诊股)、格力电器(行情000651,诊股)分别遭净卖出3.23亿元、3.13亿元、2.6亿元;温氏股份(行情300498,诊股)逆市获净买入1.64亿元。

  楼市:6月70大中城市中有63城新建商品住宅价格环比上涨,5月为67城;环比看,洛阳涨幅2.5%领跑,北上广深分别跌0.1%、涨0.3%、涨0.3%、涨0.5%。上半年房地产开发投资同比增长10.9%,1-5月增速为11.2%。住宅投资45167亿元,增长15.8%,增速回落0.5个百分点。上半年商品房销售面积同比降1.8%,降幅比1-5月份扩大0.2个百分点。其中,办公楼降10.0%,商业营业用房降12.3%。商品房销售额增5.6%,增速回落0.5个百分点。其中,办公楼销售额下降12.5%,商业营业用房销售额下降10.0%。上半年房地产开发企业到位资金84966亿元,同比增长7.2%,增速比1-5月份回落0.4个百分点。6月房地产开发景气指数为100.89,比5月提高0.04点。

  中证协发布《证券公司信用风险管理指引》,明确信用风险管理的范围、主要环节,细化相关重点工作,并对风险计量提出方向性指导。全面覆盖证券公司各部门、分支机构、子公司;包括所有表内外和境内外业务;对信用风险的识别、评估、监控、应对等各个环节做出全流程规定。

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  宏观经济

  上半年国内生产总值45万亿元,同比增长6.3%。二季度GDP同比增长6.2%,比第一季度放缓0.2个百分点。上半年社零同比增8.4%;6月社零总额同比增9.8%,预期8.5%,前值8.6%。上半年中国规模以上工业增加值同比增6.0%,6月规模以上工业增加值同比增6.3%,预期5.2%,前值5%。上半年固定资产投资同比增5.8%,预期5.5%,1-5月增速5.6%。其中,民间固定资产投资同比增5.7%,增速比1-5月提高0.4个百分点。

  周一美债收益率下滑。3月期美债收益率持平于2.14%;2年期美债收益率跌2.4个基点,报1.837%;3年期美债收益率跌2.1个基点,报1.812%;5年期美债收益率跌2.5个基点,报1.851%;10年期美债收益率跌3个基点,报2.095%;30年期美债收益率跌3.6个基点,报2.613%。

【固收·日报20190716】2季度GDP放缓0.2个百分点,回购利率大幅上行

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  货币市场

  央行:央行当日开展2000亿元MLF操作,对冲上周六到期的1885亿元MLF,净投放115亿元(详情见表2)。

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  金价格:银行间与交易所资金隔夜价格大幅上行。具体来看,银行间R001报2.68%,上行39.42BP;R007报2.76%,上行30.93BP。DR001报2.62%,上行37.9BP;DR007报2.66%,上行17.08BP。GC001报2.91%,上行19.33BP;GC007报2.75%,上行13.71BP(详情见表3)。

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  利率债

  一级市场:今日共发行2只政金债。发行规模总计60亿元。从认购情况来看,大行资金压力不大,购买信用债成本低,套利空间稳定,政策性金融债市场需求较强(详情见表4)。

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  同业存单一级市场:存单市场发行量下降。AAA级1M期同业存单今日发行量12.3亿元,减少51.1亿元;3M期发行量91.0亿元,减少77.9亿元;6M期发行量14.8亿元,减少1.2亿元;9M期发行量17.0亿元,减少36.9亿元;1Y期发行量435.2亿元,减少265.3亿元。AA+级1M期同业存单今日发行量12.5亿元,增加3.5亿元;3M期发行量18.4亿元,减少3.5亿元;6M期发行量21.3亿元,增加4.8亿元;9M期发行量12.0亿元,减少5.5亿元;1Y期发行量28.3亿元,减少10.0亿元。AA级1M期同业存单今日发行量0.0亿元,减少2.0亿元;3M期发行量3.4亿元,减少8.6亿元;6M期发行量5.5亿元,减少2.5亿元;9M期发行量5.0亿元,减少3.0亿元;1Y期发行量16.0亿元,减少4.5亿元(详请见表5)。

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  二级市场:国债、国开债收益率上行。1Y期2.62%,上行0.58BP;3Y期2.91%,上行2.64BP;5Y期3.03%,上行2.07BP;7Y期3.19%,上行1.5BP;10Y期3.18%,上行2.51BP。各期限国开债中,1Y期2.69%,上行0.7BP;3Y期3.16%,上行1.77BP;5Y期3.41%,上行1.74BP;7Y期3.68%,上行1.7BP;10Y期3.55%,上行1.26BP(详情见表6)。

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  同业存单二级市场:今日银行同业存单收益率多数上行。AAA+级1M期同业存单收益率2.17%,下行1.89BP;3M期2.17%,上行1.61BP;6M期2.63%,上行1.94BP;9M期2.92%,上行0.91BP;1Y期3.07%,上行0.98BP。AAA级1M期同业存单收益率2.21%,下行2.05BP;3M期2.21%,上行2.11BP;6M期2.66%,上行1.36BP;9M期2.97%,上行1.46BP;1Y期3.08%,上行0.53BP。AA+级1M期同业存单收益率2.52%,上行6.55BP;3M期2.52%,下行22.09BP;6M期3.21%,下行14.29BP;9M期3.32%,下行10.05BP;1Y期3.39%,下行13.36BP。AA级1M期同业存单收益率2.58%,上行8.61BP;3M期2.58%,下行2.46BP;6M期3.76%,上行1.61BP;9M期3.84%,上行1.74BP;1Y期4.03%,上行0.01BP(详情见表7)。

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  信用债

  信用债发行。从市场情况看,主要发现依然集中在AAA以及AA+债券,主要发行券种为短融,主要集中时间均为短期债券,发债主体收益率较高,以国企为主,地产、城投发行量上升(详情见表8) 。

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  收益率:今日短期限信用债收益率上行较多。1Y期AAA+级收益率上行1.5BP,3Y期持平0.0BP,5Y期上行2.5BP。AAA级涨跌互现,1Y期下行3.25BP,3Y期下行1.25BP,5Y期上行1.25BP。AA+级1Y期收益率上行9.25BP,3Y期上行5.0BP,5Y期上行7.0BP。AA级1Y期收益率上行24.0BP,3Y期上行1.0BP,5Y期上行30.0BP。

  信用利差:今日1、3Y期债券信用利差缩窄,信用利差缩窄较多。超AAA级1Y期下行3.63BP,3Y期下行1.16BP,5Y期上行11.73BP。AAA级涨跌互现,1Y期下行3.25BP,3Y期下行0.25BP,5Y期下行15.75BP。AA+级1Y期信用利差下行2.75BP,3Y期上行4.75BP,5Y期下行0.25BP。AA级1Y期上行18.25BP,3Y期下行32.0BP,5Y期上行49.75BP(详情见表9)。

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  成交量:二级市场成交量减少。今日地方债成交405.61亿元,增加59.38亿元。企业债成交37.24亿元,减少6.19亿元。公司债成交21.76亿元,减少4.78亿元。私募债成交10.06亿元,减少4.89亿元。中票成交355.43亿元,减少101.47亿元,短融成交327.9亿元,增加9.86亿元,PPN成交83.14亿元,增加38.87亿元。ABS成交18.99亿元,减少90.44亿元。可转债成交43.59亿元,增加7.12亿元。成交量合计1293.66亿元,减少87.65亿元(详请见表10)。

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  今日高估值成交债券共6只,主要分布在采掘、建筑装饰、房地产等行业。今日高估值偏离较大的前五位是:18景国02以5.45%成交,高于估值53.11bp;15石狮城投债以4.98%成交,高于估值51.35bp;13金利源债以3.9001%成交,高于估值28.70bp;16泉州银行二级以4.81%成交,高于估值25.47bp;15渝开乾MTN001以6.00%成交,高于估值15.64bp(详情见表11)。

  今日低估值成交债券共10只,主要分布在公用事业、建筑装饰、综合等行业。今日低估值偏离较大的前3位是:19国惠01以4.50%成交,低于估值47.16bp;18福新Y2以4.40%成交,低于估值17.67bp;17濮阳01以5.88%成交,低于估值15.42bp(详情见表11)。

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  活跃交易券种:工业债成交活跃,中短久期债券交易量为主,债券收益率仍然偏高。短融活跃交易券种集中在工业行业,均为较短久期。中票活跃交易券种集中在铁道在,成交债券收益率较低。企业债以工业债为主,成交收益率依然偏高。公司债行业集中在公用事业和工业,PPN成交行业主要集中在工业,成交收益率较高(详请见表12)。

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  事件关注:

  •   相关债券:19桐乡城投MTN001。桐乡市人民政府国有资产监督管理办公室下发文件,将金凤凰集团、工业发展及乌镇实业3家公司100%股权无偿划转给公司。上述金凤凰集团等3家公司成为公司全资子公司,目前相关工商变更手续正在办理中。上述重大资产重组完成后,公司资产规模将进一步上升营业收入将大幅增长。

  •   相关债券:13魏桥02魏桥纺织于7月8日发布《魏桥纺织股份有限公司盈利预警公告》称,魏桥纺织截至2019年6月30日止六个月的中期业绩将显著低于2018年同期。因魏桥纺织仍在落实截至二零一九年六月三十日止六个月之未经审核中期业绩,故尚未能确定盈利下降数字。

  •   相关债券:18精功SCP003。中国光大银行(行情601818,诊股)公告称,精功集团有限公司拟于7月30日召开“18精功SCP003”持有人会议,审议《精功集团有限公司2018年度第三期超短期融资券持有人会议议案》。

  •   相关债券:17宿迁01、17宿迁02。宿迁市城市建设投资(集团)有限公司公告,截至6月30日,公司累计新增借款超过上年末净资产的40%,具体比例为41.17%。

  •   相关债券:16滇投03、18滇投01、16滇投01。云南城投(行情600239,诊股)置业股份有限公司公告称,截止2019年6月末,关联方占用公司资金新增59111.82万元,占上年末净资产的比例为6.55%。本次关联方资金占用主要为对关联公司的借款相关借款均严格履行了公司内部决策程序不会对本次债券偿债能力产生不利影响。

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  评级调整

  大公下调精功集团有限公司主体信用等级至AA-(详请见表13)。

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  衍生品

  国债期货多数收跌。5Y期合约TF1909下行0.07%,TF1912下行0.075%,TF2003下行0.07%。10Y期合约T1909下行0.205%,T1912下行0.2%,T2003下行0.17%。2Y期合约TS1909下行0.03%,TS1912下行0.02%,TS2003下行0.03%。成交量方面,5Y期合约TF1909建仓787.0手,TF1912增仓29.0手,TF2003建仓787.0手。10Y期合约T1909建仓2807.0手,T1912建仓14.0手,T2003增仓95.0手。2Y期合约TS1909建仓493.0手,TS1912建仓77.0手,TS2003增仓14.0手(详请见表14)。

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  利率互换市场全线上行。Shibor3M产品涨跌互现,其中,6M期上行1.01BP,9M期上行1.67BP,1Y期上行2.51BP,3Y期上行2.03BP,5Y期上行2.12BP。FR007涨跌互现,1M期FR007上行13.09BP,3M期上行2.95BP,6M期上行3.07BP,9M期上行3.4BP,1Y期上行2.88BP(详情见表15)。

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  外汇及大宗商品

  外汇:在岸人民币兑美元7月15日16:30收盘报6.8758,较上一交易日上涨25点。人民币兑美元中间价调贬15个基点,报6.8677。纽约尾盘,美元指数涨0.13%报96.9483。主要外汇品种波动如下:英镑兑美元涨0.42%,报1.2576;美元兑日元跌0.53%,报1.2576;欧元兑美元涨0.14%,报1.127;美元指数涨0.27%,报96.8225;NDF:1年涨0.16%,报6.919;美元兑离岸人民币涨0.03%,报6.8789;人民币中间价跌0.02%,报6.8662;美元兑人民币涨0.18%,报6.8783(详情见表16)。

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  商品方面:COMEX黄金期货收涨0.25%,报1415.7美元/盎司。COMEX白银期货收涨1.08%,报15.40美元/盎司。美股创新高,以及美元走强打压金价。NYMEX原油期货收跌1.44%报59.43美元/桶。布伦特原油期货收跌0.79%报66.19美元/桶。因热带风暴影响消退。伦敦基本金属多数上涨,国内期市夜盘铁矿石领涨,收涨3.9%。主要商品品种活跃合约变动如下:豆粕涨2.87%,报2866.0;螺纹钢跌0.70%,报2866.0;焦炭涨1.78%,报2145.5;铁矿石涨1.09%,报884.0;橡胶涨0.05%,报10635.0;阴极涨0.51%,报46910.0;动力煤涨0.1%,报583.0;WTI原油跌1.05%,报59.58;布伦特原油跌0.36%,报66.48;INE原油跌0.72%,报454.9;水泥价格指数跌0.1%,报145.42(详情见图表17)。

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关键词阅读:GDP 回购利率

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