银行间流动性充裕 利率债长端利率上行

1评论 2019-10-14 08:21:52 来源:靳论固收 作者:靳毅团队 如何根据对手盘判断龙头股买点

  

  投资要点

  本周流动性跟踪节后银行间流动性水平较高,央行未进行逆回购投放。银行间资金利率明显下行。截至本周六(10月12日),相较于节前周一(9月30日,下同),银行间质押式回购利率方面,R001下行53.25BP,R007下行36.50BP,R014下行60.35BP。存款类质押式回购利率方面,DR001 DR001下行45.09BP,DR007下行34.10BP,DR014下行62.36BP。SHIBOR明显下行。SHIBOR隔夜为2.2150%,下行42.00BP;1月期SHIBOR报收2.6990%,下行6.30BP,3月期SHIBOR报收2.7190%,下行0.90BP。同业存单净融资额大幅回升。同业存单总发行量为4337.80亿元,总偿还量为2139.56亿元,净融资额为2198.24亿元,净融资额较上周增加2731.02亿元。

  本周一二级市场一级市场方面,利率债净融资额缩减。本周一级市场共发行18利率债,实际发行总额为2082.10亿元,较上周减少229.16亿元;总偿还量为989.35亿元,较上周增加437.84亿元;净融资额为1092.75亿元,较上周减少667.00亿元。中短期利率债更受欢迎,3年期及更短期限利率债投标倍数在5倍左右。二级市场方面,国债、国开债长端利率有所上行。1年期国债收益率为2.5546%,较节前周一(9月30日,下同)下行0.82BP;10年期国债收益率报3.1716%,上行3.05BP。1年期国开债收益率报2.7342%,上行0.80BP;10年期国开债收益率报3.5801%,上行4.63BP。

  风险提示银行间信用风险;通胀超预期。

  1、 流动性跟踪

  1.1、 公开市场操作

  节后银行间流动性较为充裕,央行未进行对冲操作。本周公开市场逆回购到期3200亿元,其中周二(8日)至周五(11日),逆回购分别到期2500亿(其中2100亿于国庆节假期到期,顺延至周二)、200亿、200亿、300亿。下周预计无逆回购到期。

  银行间流动性充裕,利率债长端利率上行(国海固收研究)

  1.2、 货币市场利率

  节后流动性明显宽松。截至本周六(10月12日),相较于节前周一(9月30日,下同),银行间质押式回购利率方面,R001下行53.25BP,R007下行36.50BP,R014下行60.35BP。存款类质押式回购利率方面,DR001下行45.09BP,DR007下行34.10BP,DR014下行62.36BP。

  SHIBOR明显下行。截止本周六(10月12日),SHIBOR隔夜为2.2150%,下行42.00BP;SHIBOR1周为2.5910 %,下行25.20BP;1月期SHIBOR报收2.6990%,下行6.30BP,3月期SHIBOR报收2.7190%,下行0.90BP。

  银行间流动性充裕,利率债长端利率上行(国海固收研究)

  1.3、 同业存单发行

  同业存单净融资额大幅回升。本周,同业存单总发行量为4337.80亿元,总偿还量为2139.56亿元,净融资额为2198.24亿元,净融资额较上周增加2731.02亿元。

  同业存单各期限发行利率保持平稳。本周六(10月12日),1月期品种发行利率为2.8604%,较节前周一(9月30日,下同)上行4.70BP;3月期品种利率为3.2307%,下行1.63BP;6月期品种利率为3.3863%,上行1.63BP。

  银行间流动性充裕,利率债长端利率上行(国海固收研究)

  1.4、 实体经济流动性

  票据直贴利率暂无变化。根据最新数据,9月24日长三角地区6个月的票据直贴利率为2.46%,较9月20日相比,暂无变化。

  银行间流动性充裕,利率债长端利率上行(国海固收研究)

  1.5、 一周监管动态

  银行间流动性充裕,利率债长端利率上行(国海固收研究)

  2、 利率债

  2.1、 一级市场发行及中标

  节后利率债净融资额回落。本周一级市场共发行18支利率债,实际发行总额为2082.10亿元,较上周减少229.16亿元;总偿还量为989.35亿元,较上周增加437.84亿元;净融资额为1092.75亿元,较上周减少667.00亿元。

  银行间流动性充裕,利率债长端利率上行(国海固收研究)

  2.2、 利率债到期收益率

  国债长端利率有所上行。截至本周六(10月12日),1年期国债收益率为2.5546%,较节前周一(9月30日,下同)下行0.82BP;3年期国债收益率为2.7832%,下行0.38BP;5年期国债收益率报3.0466%,上行3.43BP;7年期国债收益率报3.1844%,上行1.41BP,10年期国债收益率报3.1716%,上行3.05BP。

  国开债长端利率有所上行。截至本周六(10月12日),1年期国开债收益率报2.7342%,较节前周一(9月30日,下同)上行0.80BP;3年期国开债收益率报3.0932%,下行0.95BP;5年期国开债收益率报3.4481%,上行2.54BP;7年期国开债收益率报3.6944%,上行3.50BP;10年期国开债收益率报3.5801%,上行4.63BP。

  银行间流动性充裕,利率债长端利率上行(国海固收研究)

  2.3、 利率债利差

  各期限利差涨跌不一。截至本周六(10月12日),与节前周一(9月30日)相比,10Y-1Y利差走扩3.87BP,10Y-5Y利差收窄0.38BP,10Y-7Y利差上行1.64BP。

  银行间流动性充裕,利率债长端利率上行(国海固收研究)

  国开债不同期限隐含税率收拢。截止本周六(10月12日),5年期国债、国开债利差为40.15BP,5年期国开债隐含税率收窄0.35个百分点。10年期国债、国开债利差为40.85BP,10年期国开债隐含税率走扩0.30个百分点。

  银行间流动性充裕,利率债长端利率上行(国海固收研究)

  3、 海外债市跟踪

  美国国债收益率大幅上行。本周五(10月11日),2年期国债收益率为1.63%,较上周五上行23BP;10年期国债收益率为1.76%,上行24BP;10年期美债与2年期美债利差为13BP,较上周上行1BP。

  德国、日本10年期国债收益率上行。本周四(10月10日),德国10年期国债收益率为-0.55%,较上周五上行6BP;日本10年期国债收益率为-0.214%,上行0.1BP。

  银行间流动性充裕,利率债长端利率上行(国海固收研究)

  4、 通胀跟踪

  蔬菜价格较节前上涨。本周六(10月12日),农业部菜篮子批发价格指数收于115.14,较节前周一上涨2.43%;山东蔬菜批发价格指数收于102.80,上涨3.36%。

  猪肉价格大幅上涨。本周五(10月11日),22个省市生猪平均价为32.19元/千克,较节前周五上涨12.83%。猪肉平均价为42.32元/千克,上涨6.84%。

  银行间流动性充裕,利率债长端利率上行(国海固收研究)

  工业品价格微跌,原材料价格上涨。本周五(10月11日),南华工业品价格报2258.92点,较节前周一(9月30日)下跌0.73%;RJ/CRB商品价格指数收于176.13点,较上周五(10月4日)上涨1.52%;布伦特原油期货和WTI期货结算价分别60.51美元和54.70美元,分别上涨3.67%和3.58%。

  银行间流动性充裕,利率债长端利率上行(国海固收研究)

  5、 下周重要经济数据和事件

  银行间流动性充裕,利率债长端利率上行(国海固收研究)

  银行间流动性充裕,利率债长端利率上行(国海固收研究)

  6、风险提示

  银行间信用风险;通胀超预期。

关键词阅读:银行间流动性

责任编辑:卢珊 RF10057
快来分享:
评论 已有 0 条评论
更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询