转债市场迎来丰年 后市择券难度加大

1评论 2019-11-18 04:37:56 来源:上海证券报 作者:陆海晴 赶紧加自选!这票可能要成妖

  2019年是可转债市场的丰收之年。今年以来中证转债指数上涨18.57%,创下近5年新高。从转债市场规模来看,今年前十个月的转债新券发行规模和数量已经创下历史新高。对于可转债接下来的投资机会,多位业内人士表示,择券难度在加大,看好低估值安全边际高的券种。

  可转债今年收益颇丰

  表现突出的可转债是今年前三季度债市投资的“胜负手”。海通证券(行情600837,诊股)(港股06837)测算发现,2019年前三季度债基收益前十名中,有9只是转债基金,前二十名中有15只转债基金,而收益前二十名的债基平均转债仓位在80%左右,仅有1只基金没有配置转债。

  可转债市场今年的亮眼表现不仅体现在转债指数的涨幅上,也体现在规模上。海通证券表示,2019年转债市场明显扩容。截至11月1日,今年以来新发90只,规模超过2200亿元,数量和规模均创下历史新高。

  公募基金、年金、社保、保险等机构频频加仓可转债。数据显示,截至三季度,公募基金可转债持仓市值达到743亿元,环比提升8.60%,同比提升68.73%,公募基金的转债持仓市值创下历史新高。作为转债新的增持力量,2019年前十个月年金增持转债82亿元,仅次于基金。

  兴业证券(行情601377,诊股)固收团队表示,优质转债持有人的机构化程度较高。例如,玲珑转债、大族转债、新凤转债、海尔转债、桐昆转债等基金持有占比已经接近或超过40%,持仓集中度明显超过不少权益类核心资产。对于看好的转债,公募基金已经买到了上限。

  后市需精选个券

  谈及可转债接下来的投资机会,多位基金经理表示,未来精选个券十分重要。东方红收益增强债券基金经理纪文静认为,三季度转债的估值水平出现了抬升,目前转债的整体估值水平相比年初已有一定程度的修复,一些中高评级的转债相比其对应股票已经不再具备明显的估值优势。但随着转债市场的继续扩容,仍有很多优质转债的机会可以继续挖掘。未来对转债的研究和投资将以自下而上、精选个券为主,重点选择性价比高的转债进行配置。

  诺德基金固定收益部副总监景辉认为,转债两极分化问题仍然存在,基本面好的不便宜,基本面差的无人问津,这一点特别体现在成交量上。“今年下半年开始,新券供给持续放量,优质个券也不缺乏,因此选择范围在扩大,选择难度也在提升。从投资角度来看,一方面关注优质新券的投资机会,另一方面可关注存量券中基本面问题不大、估值不高、安全边际较高券种,特别要注意适度分散布局,降低组合整体风险。”

关键词阅读:转债市场 转债持有人 估值水平 后市 丰年

责任编辑:付健青 RF13564
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