太惨了!真的太惨了!民企债券融资能力基本丧失!!

1评论 2019-12-11 11:30:50 来源:债市研究 如何判断星期六买点?

  

  拉了下18年以来民企债券市场净融资(发行量-偿还量)的数据,事情真是比我想的还严重。

  先上图

  太惨了!真的太惨了!民企债券融资能力基本丧失!!

  民企净融资额没几个月是正的。

  20181月到201911月,民营企业债券市场净融资为-2981亿,也就是说,债券市场不仅没给民营企业供血,反而抽了血。这还是考虑了结构化和房地产企业融资的结果,如果再把这俩排除,那数字只能更难看。

  对面国企呢?

  太惨了!真的太惨了!民企债券融资能力基本丧失!!

  国企净融资额没几个月是负的。

  20181月到201911月,国企债券市场的净融资量是38433亿。

  这就是精准滴灌?

  自我从业以来,以16年为分水岭,之前尽管市场一直对民企有歧视,但是民企在债券市场上的融资大体还是正常的,现如今各大资管机构对民企只有一个态度:一刀切。

  大家都不买了,那民企债自然发不出来,银行再抽一下贷,资金链断了,就真违约了,大家高兴的说:你看,不买民企债是对的。

  但是总感觉哪里不对。

  有人说,你那么同情民企,你去投啊。

  真抱歉,为投资者负责,我也不投。

  当大家都这么想的时候,民企在债券市场的融资功能,应该就没了吧。

  所以现在最忧心忡忡的是垃圾债投资者,民企都不发债了,你到哪找垃圾债去?

  想来中国的资本市场也是奇怪,当初股票市场的设立,是为了解决国企融资的问题,现在,债券市场也快成专门给国企融资的地方了。

  国企真香定律。

  不过我们债券市场秉承一二级平衡的原则,债券二级市场一直有赚钱效应,股票光想着在一级圈钱,二级市场有点吃相难看。

  不过股票市场有一点好,不歧视民企,甚至欢迎民企。

  话说回来,民企在债券市场正常的融资功能何时恢复?

  这谁也不知道。

  我在想,如果有哪家资质说得过去的民企愿意在一级市场,以票面15%+的利率发行债券,应该还是会有投资者买吧。

  所以,市场需要一个豁得出去的领头羊,后面肯定有跟随的。

  就像之前基金公司都怕自己成为第一个清盘基金的,城投债市场都怕自己成为第一个公开债违约的,真要有第一个,后面的就顺理成章,大家也就习惯了。

  现在,需要第一个吃螃蟹的民企,以垃圾债级别的票息发行债券。

  不要怕丢面子,毕竟命比面子重要。

关键词阅读:民企债券融资

责任编辑:卢珊 RF10057
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