金融界债券讯 中国央行今日进行1000亿元中期借贷便利（MLF）操作。利率为2.95％，与此前一致。今日中小银行定向降准0.5个百分点释放资金2000亿元。中国央行本周未开展逆回购操作，因本周无逆回购到期，当周实现零投放零回笼。本周进行1000亿元MLF操作，因有2000亿元MLF到期，从全口径看，央行本周实现净投放1000亿元。

　　本来，14日，有2000亿元MLF到期，市场一直在猜测央行对MLF的续作情况，此前市场的预期是央行将等量续作，利率可能不做调整。根据惯例，央行一般在续作MLF当日的早上9点45分发布操作公告，说明当天的MLF及逆回购的操作情况。但令市场傻眼的是，央行昨天9点15分就发布了公告，称目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，所以未不开展逆回购操作。一直到9点45分央行始终保持静默，相当于正式宣告了流动性充裕背景下当日的MLF的缺席，不及预期的续作情况拖累债市大幅走弱，国债期货迅速下行。

    乐观的观点则认为，考虑到近期央行的操作模式是在每月15日进行MLF的投放，作为当月20日LPR的定价参考，因此有市场人士预测今日央行将继续开展少量的MLF操作并降低MLF利率。

    果不其然，央行今日进行1000亿元中期借贷便利（MLF）操作。但利率为2.95％，与此前一致。对此，东方金诚首席分析师王青认为，之所以，央行给本次的MLF按下“暂停”键，由于经过2月以来的持续降息、降准及大规模流动性注入之后，货币市场利率中枢显著下移，当前市场流动性已处于较高水平；更重要的一点是，虽然当前信贷环境已明显改善。但小型企业贷款需求指数不仅远低于历史高点，环比上个季度也下降了1个百分点。这表明，主要受宏观经济总需求不振、企业订单萎缩等因素影响，实体经济的贷款需求并未随着信贷环境改善而同步上升。未防止金融空转套利抬头，甚至房地产泡沫快速膨胀。下一步财政政策、产业政策会重点发力，当前货币政策边际宽松节奏会受到一定控制。

　　受流动性充裕影响，5月13日，DR001盘中最低报0.54％创历史新低。5月14日，DR001也就是银行间存款类机构以利率债为质押的1天期回购利率均值，继续保持在1％以下。

　　央行公开市场已连续30个工作日无逆回购操作。据wind数据显示，除5月28日将有50亿元的央行票据到期外，本月公开市场已无到期品种。

　　针对今后的货币政策动向，王青认为，5月20日1年期和5年期LPR报价保持不动的概率较大。6月之后央行降息节奏有可能适度加快，年内MLF利率还有约40个基点左右的下行空间。　

　　华创固收团队在报告中称，第一，面临经济形势的衰退和国内挑战，内外不确定性仍然较多，货币政策宽松基调或仍维持；第二，货币政策操作工具强调再贷款、再贴现的作用，或作为未来一段时间的主要关注政策；第三，央行对于流动性和金融市场的监测增多，强调把握公开市场节奏，维护资金利率平稳运行，4月末和5月初资金利率的波动或逐步缓解，缴款因素扰动增多，逆回购重启的动力或有所增强。

　　屈庆认为，如果央行选择下调MLF利率，预计会刺激市场做多情绪；若MLF利率不下调或缩量等价续作，大概率会助推债市长端的悲观情绪。