今年频现集中清盘、频繁踩雷 债券基金怎么不灵了?

1评论 2020-10-29 16:51:34 来源:公私风云 龙头股,这样抓!

  临近年末,踩雷违约债、集中清盘……债券基金正在经历各方因素带来的挑战,收益稳健的债券基金冷不丁也会出现一日大跌超3%甚至6%的现象。对于短期承压的债券市场,债券基金接下来还会有交易性机会吗?

  债基业绩规模承压

  巨潮资讯网显示,10月28日,已经进入清算程序的多只债券基金发布了清算报告。此外,还包括一些刚进入清算程序的债基,比如,信诚年年有余定开债等。

  据《国际金融报》记者不完全统计,今年以来,已经有89只债券基金宣布进入清算程序,主要以中长期债基和被动指数型债基为主。事实上,基金清算本是基金退出市场的正常程序,不过基金踩雷导致净值大跌这样的行为,近几年来却频繁发生在债券基金上。

  10月23日,华晨汽车集团控股有限公司旗下发行的私募债“17华汽05”无法按期兑付出现违约,目前公司仍在努力筹集资金。该笔债权约为10亿元。天天基金网数据显示,10月23日当天共有4只债券基金净值跌幅超3%,其中华泰资管旗下两只债基跌幅均超过6%。

  从华晨集团旗下发行的其他债券走势看,也有债券出现暴跌,“17华汽01”曾在8月份出现大跌。10月24日,华泰资管发布公告称,10月23日起对本公司旗下基金所持有的华晨汽车集团控股有限公司发行的“17华汽01”(代码为 143017.SH)等债券进行估值调整。也就是说,华泰资管旗下2只债基此前的大跌与华晨集团旗下发行的两只债券关联较大。

  警惕信用违约风险

  数据显示,截至10月28日,今年以来,信用债违约的风险还在蔓延,年内已有104只债券发生违约,涉及金额达到1228.83亿元。自2018年以来,每年都有上百只信用债发生违约,且涉及金额均达到数千亿元以上。

  中邮证券资管投资经理马亚伟对《国际金融报》记者表示,踩雷对产品的影响较大。在满足收益考核的前提下,产品择券需慎之又慎,才能提高获益的概率。国内疫情后基本面的逐步修复,风险偏好的抬升提升了债市的配置价值。同时,下半年股市的反复震荡,冬季疫情和国际重大事件对未来会造成一定不确定性,无风险利率向上空间有限,但信用债可能会进一步结构性分化,违约频发高风险地区产业债和城投债融资会受到很大影响,信用下沉无论是从区域、层级或者产业角度选择,可能都需要进一步注意尾部风险。

  对于今年信用债市场违约依旧存在的现象,某债券市场业务负责人在接受《国际金融报》记者采访时表示,其实,自2018年以来,信用债市场就没有真正的好转,疫情更加大了违约的程度,现金流变得更差。目前来看,债券市场已经出现了一定程度分裂,形成了各自的内循环。投资和投行已经没有明显的界限,净值化进步资金和资金池传统资金在激烈博弈,争夺市场定价权,也形成了很大的内耗。

  关于债券类产品的投资策略,马亚伟认为,可以考虑投资一定比例转债、转债基金。他指出,当前固收投资,转债收益增强效果日益显著(可能存在严重泡沫),转债保底性和进攻性都较强,研究标的范围较小,而发行主体资质大多相对较弱,主体信用把控避开尾部风险,从转股价、回售条款、强赎条款、下修条款等要素把握投资机会,不过分贪婪,在牛市中大概率获益,另外也可以择时精选转债基金。

  客商银行金融市场部副总经理李斐在接受《国际金融报》记者采访时表示,目前债市的趋势性机会尚未出现,债券基金在类别上保守一点的可以选择短债基金,以票息为主;风格激进一点的可以选择长债基金;具备条件的可以选择二级债基;作为机构投资者,可转债基金目前还是敬而远之的好。对于风格保守的机构来说,在现阶段利率上行幅度较大的市场中,摊余成本法债基或许是不错的选择。

  李斐认为,“固收+”产品具备一定的大类资产配置功能,可以在产品中配置负相关性的资产,可以应对周期轮换下的市场冲击,不失为一个更具潜力的投资品种。

关键词阅读:债券基金 国际金融报 马亚伟 资金池 净值跌幅

责任编辑:卢珊 RF10057
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